Mercados se cubren

«Nadie se baja de un ómnibus a 100 kilómetros por hora», graficaba un operador para explicar lo que ocurre hoy en los mercados argentinos. Pero a la primera frenada empieza el descenso de algunos pasajeros, los más ágiles. Por eso, después de que Néstor Kirchner dijera que sin acuerdo con el FMI se puede vivir, parte de los inversores abandonó el ómnibus y tomó ganancias. Los más afectados fueron los bonos pos default en pesos indexados por el CER, que acumulan ganancias de hasta 50% en dólares en los últimos 5 meses. Bajaron el BOCON PRE8 y el PRO12, junto con el BODEN 2008 y los BOGAR. En cambio, el mercado del dólar revivió con fuertes negocios. La divisa subió un centavo a $ 2,95 con fuertes compras de bancos y menores ingresos de exportadores. En el mercado de futuros, los negocios se duplicaron.

Las declaraciones de Néstor Kirchner, sobre que la Argentina puede vivir sin el acuerdo con el FMI, golpeó a los mercados, particularmente a los bonos en pesos que indexan por el CER.

Pero los efectos más fuertes no estuvieron a la vista. Estos son algunos:

• Los negocios en títulos públicos se redujeron hasta en 40%.

• Los exportadores siguen ingresando menos dólares que en enero.

• La Bolsa sigue en baja, con pocos negocios.

• Por primera vez en mucho tiempo, creció el monto de negocios en el mercado mayorista de dólares y se duplicaron las operaciones de futuro.

• El dinero de afuera para hacer ganancias cortas no sólo dejó de ingresar, sino que, además, están tomando ganancias, pasándose a dólares y yéndose.

• Algunos operadores aconsejaron a sus clientes tomar parte de las ganancias, vender 25% de lo que tienen y comprar activos de cobertura (futuros de dólar, puts, etcétera).

Todo este acontecer lo sintetizó en una fraseun operador: «Es difícil bajarse de un ómnibus cuando va a 100 kilómetros por hora». Por eso, a la primera frenada, comenzó el descenso. Cuando Acíndar hizo la nueva emisión de acciones, la confusión fue aprovechada por muchos para salir de la Bolsa. Las declaraciones de ayer de Kirchner fueron la segunda frenada y otra tanda de inversores se bajó del ómnibus.

Los operadores piensan y razonan con mentalidad de operador. Por eso uno de ellos decía: «Si la Argentina paga los 3.100 millones de dólares al FMI de su reserva el 9 de marzo, se queda sin un arma para renegociar su deuda». El razonamiento continuaba: «Como el FMI le va a devolver al país en forma de nuevo préstamo gran parte de esos 3.100 millones de dólares, una vez que avance en la reestructuración de la deuda, los bonistas van a presionar más porque saben que, si no acuerdan con ellos, la Argentina no va a recibir ese dinero del FMI».

Por supuesto, el operador tenía sus reservas sobre que esto fuera a ocurrir y, en cambio, confesaba el temor de que el país no pague y entre en default con los organismos multilaterales.

Los más prudentes imaginaban un acuerdo en tiempo de descuento para darle la última oportunidad a la Argentina. Pero todas son especulaciones. «Imaginábamos que esta situación se iba a producir más adelante. Nos encontró a todos desarmados y nos dimos cuenta de que no sabemos cómo piensa Kirchner. Si predominará su impulso o su razón», señaló otro hombre de los mercados.

«Creo que muchos se dieron cuenta ahora de que no se puede vivir eternamente en default, que estamos peor de lo que se pensaba y que ésta va a ser la primera decisión clave y de fondo que tiene que tomar este gobierno», describía un analista de mercados. Alguien con más sarcasmo se preguntó: «¿Arriesgará algún punto de popularidad de las encuestas para no entrar en default con el FMI, Banco Mundial y BID?».

En medio de estas especulaciones, el dólar se negoció al cierre a $ 2,95 para la venta en las casas de cambio, un centavo más que el día anterior y al mismo precio con el que comenzó el mes. Los exportadores ingresaron u$s 31,7 millones, bastante menos de los 50 millones diarios de enero y el Banco Central compró 15 millones. El Banco Nación también intervino en el mercado, pero más discretamente, ya que la demanda de bancos que compraban para grandes empresas no hizo tan necesaria su presencia para mantener el precio alto. El Central fijó el tipo de cambio en $ 2,9337.

El mercado cambiario fue una isla, ya que, mientras se achicaron los negocios en la Bolsa y en títulos públicos, las transacciones de dólares crecieron. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se hicieron 260 posturas (lo normal son 200 o menos) por un total de u$s 130 millones. Al cierre había u$s 30 millones en billetes pedidos y sólo u$s 7 millones ofrecidos.

•Futuros firmes

En el mercado de futuros de Rosario, el Rofex, se negoció el doble que en los días previos: u$s 18,89 millones. Los cierres estuvieron firmes y quedaron en los máximos del día. Por caso, la posición fin de febrero abrió a $ 2,935 y cerró a $ 2,942, 0,27% más alto que el martes.

El mercado de títulos públicos fue la contracaradel cambiario: pocos negocios y muchacautela. En el MAE se negociaron apenas$ 369 millones, 53% menos que el martes.Llamó la atención la ausencia de las AFJP, grandes negociadoras de bonos que, además, hacen arbitrajes importantes.

Se vieron movimientos extraños; por ejemplo, el Global 2008, el título de referencia de la deuda externa, totalmente defaulteado, subió 1,10% con sólo $ 5 millones en negocios. Una apuesta arriesgada a que la Argentina mejore su propuesta de quita de la deuda. El resto del puñado de títulos en default que se negoció ayer perdió 0,5% promedio.

Los bonos posdefault en pesos que ajustan por CER fueron los más maltratados. Los BOCON PRE8 con negocios por $ 8 millones (la tercera parte de lo habitual) bajaron 0,64%, y los PRO12, con un volumen similar de transacciones, perdieron 0,80%. Los BOGAR 2018, bonos que reemplazan a las cuasi monedas de las provincias, bajaron 0,76%. El BODEN 2008 en pesos retrocedió 0,54%. Algunos de estos títulos en enero subieron 15% en dólares.

Los BODEN en dólares también soportaron bajas, pero no tan fuertes. El 2012 retrocedió 0,4%; y el 2013, 0,33%.

A la Bolsa, volvió el desánimo, después de la buena rueda del martes. Ayer el Merval bajó 1,96% con un moderado volumen de negocios de $ 53,12 millones. De las últimas 6 ruedas, el Merval bajó en 5 y acumula pérdidas de 5,86% en los pocos días del mes.

Hoy la apertura de los mercados será con más nervios que en los días previos, cuando todos imaginaban un semestre tranquilo.