El gobierno realizó intensas gestiones el viernes y el fin de semanaante bancos locales y extranjeros para que participen activamente de lalicitación de Letras del Tesoro (LETES) por 1.100 millones de dólares mañana, eincluso querían llevarla a 1.250 millones. En la misma se descuenta un fuerteencarecimiento crédito al país que llegaría a un mínimo de 14% anual a un añode plazo.
El derrumbe de precios de títulos públicos del viernes, la suba a 13,5%anual de la tasa interbancaria (call money) al valor más alto desde el tequilaconspiraban contra el éxito de esta iniciativa, aunque final-mente estabaasegurado el financiamiento. El viernes en una reunión del secretario deFinanzas Daniel Marx con los 12 bancos que se encargan de vender las LETES enla plaza financiera había quedado evidenciada la dificultad del gobierno paraconseguir ese monto y a una tasa razonable. Incluso entidadesnorteamericanas señalaron que la participación en la licitación de LETES estabasupeditada a la luz verde de las respectivas casas matrices en Nueva York.
Otros optaron por algo clásico: desprenderse el viernes de títulosargentinos como el FRB y los Bonos del Tesoro y recomprar LETES a precio másbarato (podrían continuar haciéndolo hoy en Nueva York pese al feriado bancarioaquí). Reducen posición y la recuperan a precio menor bajo la forma deLETES.
Lo que el gobierno está licitando son $ 250 millones en LETES a tresmeses, $ 350 millones en LETES a seis meses y $ 500 millones a un año de plazo.En realidad no es dinero nuevo lo que se busca, sino la renovación directa deesos mismos instrumentos que vencen el viernes. De todas maneras cualquierdecisión que tomen es perdedora: si levantan o suspenden la licitación,(algo que no se hizo ni en las peores crisis desde que se lanzaron las LETES enel '96), provocaría un derrumbe en el mercado porque sería como reconocer queno hay créditos para el país, ni siquiera en la plaza local. Y si la mantienen,deberán convalidar tasas altas como la mencionada de 14% anual como mínimo,otra mala señal a inversores.
Hoy a las 12 se producirá en el Ministerio de Economía un nuevoencuentro de Marx con los 12 representantes de los bancos denominados Creadoresde Mercado en los que se analizarán diferentes alternativas. Una de ellas esque directamente Marx decida que en lugar de realizar licitación de $ 500millones de LETES a un año, se la pase a menor plazo. Otra es reducir el montoa licitar, algo más peligroso.
El mercado claramente juega en contra: el rendimientode los Bonos del Tesoro 2001 y 2002 trepó a 16% en dólares.
Muchos banqueros locales dudaban de salir plenamente arespaldar nuevamente con créditos. Hace 15 días se comprometieron a dar 1.200millones de dólares, ahora se suman estos $ 1.100 millones, la semana próxima100 millones más por un bono pagaré y a la siguiente entre 300 y 500 millonesde dólares más en Bonos del Tesoro a 3 y 5 años. El cronograma no ayuda.
La situación encima no es fácil porque coincide con otros factores. Enprimer lugar la Secretaría de Hacienda no está girando a las AFJP el dinero queles ingresa por la moratoria previsional, y no da señales de hacerlo en elcorto plazo. «Hay problemas de sistemas», aducen, según señaló un operador localsospechado de la excusa oficial.
Depósitos
Coincide también con una caída leve, pero caída al fin, de los depósitosdel sistema (cancelaron algunos plazos fijos corporativos) y de las reservas.Por último, coincide con una decisión del Banco Central: decidieronsuspender los pases activos, un mecanismo por el cual otorgan créditos aentidades financieras a 9% anual contra la garantía de títulos públicos. Laintención: dejar de subsidiar a uno o dos bancos extranjeros que pedían esosfondos y los represtaban a entidades pequeñas que no querían figurar comosolicitando créditos al BCRA.
La entidad que preside Pedro Pou venía analizando esta medida hacevarios meses y el viernes al mediodía se conoció la decisión. Podía subir latasa de los pases, pero seguramente era otra mala señal, pero lo que está claroes que no podía mantenerlas a 9% ya que perdían reservas líquidas dando fondosa bancos a cambio de títulos públicos.
Paralelamente el viernes se terminó de definir laserie de condiciones que tendrán los préstamos que harán las AFJP por 500millones de dólares al gobierno. Un monto ínfimo, habida cuenta de lasnecesidades que tiene el gobierno. Será con la creación de un fondo fiduciariorespaldado por la futuras emisiones de bonos Global.
El riesgo-país se disparó más de 10% con el FRB nuevamente a 85,375dólares. Las versiones daban para todo: «Me piden apoyo y que compre LETES atres meses y realmente nadie está seguro quién estará a su vencimiento en eneroen cada ministerio», señalaba a Ambito Financiero un banqueroconsul-tado. Hoy, por más que no opere la Bolsa, los bancos y tampoco elCentral, se podrá seguir de cerca lo que acontezca en los mercados con lacotización de los títulos de la deuda en Nueva York. Muchos opera-doresigual tendrán jornada habitual de trabajo, atentos a cuanto suceda en NuevaYork con la deuda argentina. A última hora de ayer trascendió que había unprincipio de acuerdo para que un grupo de bancos asegure el di-nero algobierno. La ayuda adicional podría sobrevenir de bancos oficiales y también deque muchos inversores renueven aunque a tasas más altas los vencimientos deLETES.
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