País alentador: se multiplican datos favorables de la economía

• Ayer papeles argentinos marcaron nuevo récord por el ingreso de dólares. Reservas superarían u$s 30.000 millones este mes. • La producción de autos creció más de 38,8% en octubre y va rumbo a superar el máximo histórico de la convertibilidad. • Salarios en setiembre crecieron 2% (pero más por estatales). • Por mayor recaudación, se duplicó el ahorro fiscal de octubre.

El Discount en pesos, uno de los bonos surgidos del canje, concentra el interés de los inversores, sobre todo extranjeros. En las últimas cinco jornadas acumula una suba de 4%.

Siete ruedas consecutivas de suba enhebraron los principales bonos de la deuda. La de ayer fue la mejor porque el Discount en pesos, el principal, superó su precio máximo alcanzado el 1 de marzo pasado al cerrar en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) a $ 132,60. El ingreso de dólares provocó la baja de la cotización a $ 3,10 en las casas de cambio y a $ 3,078 en el mercado mayorista.

El mercado comenzó con fuerza y a una hora del final hubo una toma de ganancias que recortó las subas. El Discount en moneda local que había subido 1,5% al final quedó 0,64% arriba. Los cupones atados al PBI llegaron a estar 5% arriba y terminaron con ganancias de 4% en la versión en pesos y 3,85% para la de dólares. Estos derivados, que subieron 20% en las últimas dos semanas, son la mejor inversión de 2006 ya que acumulan ganancias de alrededor de 130% en dólares.

Como sucedió en las últimas ruedas, ayer ingresaron casi u$s 100 millones para comprar bonos en pesos. La atracción por los títulos locales aumentó porque la renta de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años bajó de 4,73% a 4,65% anual. La menor ganancia que dan estos títulos norteamericanos, hizo que los inversores buscaran bonos de países emergentes para mejorar la renta de sus carteras. Por eso ayer siguieron en alza los bonos de México, Venezuela, Brasil y Ecuador. Pero los papeles argentinos lideraron las ganancias.

«Los argentinos son los que más suben en la región cuando hay mejoras generalizadas, pero también los que más bajan cuando cambia la mano», advirtió Rafael Ber de Argentine Research.

Para Julio Bruni, de Arpenta, «la bonanza de los bonos va a seguir porque el escenario internacional es muy favorable y los títulos tienen todavía para ganar debido a que la Argentina muestra buenos números a mediano plazo. Los cupones me parece que subieron mucho».

Coincidencia

La mayoría de los operadores coincide que los meses que vienen son favorables para invertir en títulos argentinos. Si bien los del canje de la deuda y los cupones son los más atractivos, también son los de más riesgo.

Los inversores precavidos arman carteras con bonos posdefault que son del tramo medio de la curva, con menor renta que los del canje, pero menos volátiles.

En ese armado de carteras ayer el bono más beneficiado fue el BOGAR 2018, el título de las provincias, que subió 1%. «No tiene el atractivo de los Discount, pero es un título de riesgo medio», señaló Ber. Para Bruni, «el BOGAR tiene la renta y la duration más equilibrada de todo el menú de bonos». Este título es el que eligen los inversores cuando llegan al mercado argentino, luego se dispersan por todo el menú. Al BOGAR lo siguieron en ganancias los BOCON PRE9 y PRO12 con una suba de 0,90%.

Los inversores buscan los bonos más largos porque son los que más tienen para dar por expectativas, en cambio los bonos cortos como 2008 ya no suben porque están en el límite de la renta, dicen los analistas que además explican que el mercado está apostando a la baja de las tasas en Estados Unidos, y si la tasa cae a menos de 5% anual, aquí va a haber otro rebote de los bonos.

Ambos, analistas, coinciden en que «va a ser un buen verano para los títulos». Y en la Argentina, eso es hablar de largo plazo.

Los bonos en dólares, en tanto, no despertaron interés. El BODEN 2012 perdió 0,10% con pocos negocios por la caída de la divisa en el mercado cambiario.

Faltaron compradores y el dólar comenzó la rueda con una fuerte baja que obligó al Banco Central a intervenir desde el primer momento. Al final del día, la autoridad monetaria compró más de u$s 50 millones y elevó las reservas a u$s 29.342 millones. Al cierre, el dólar quedó en el Forex, el mercado más grande donde operan los bancos, a $ 3,078 y en las casas de cambio cedió un centavo a $ 3,10.

Después del cierre se produjo un hecho insólito: no hubo compradores de dólares. Las órdenes que llegaron fueron sólo de venta. Los precios se forman con las órdenes de u$s 1 millón para arriba. Para hoy en el «offer» hay u$s 60 millones y cero dólar en el «bid». El precio que se pide es de $ 3,078 y no hay punta compradora por lo que si el Central no interviene fuerte, el dólar vuelve a caer.