Para los ahorristas: se puede ganar más de 14% en LETES

Con el trasfondo de un mercado algo más tranquilo, los inversores minoristas podrán adquirir hoy Letras de Tesorería (LETES) a tres meses que emite el gobierno a una tasa de 14,01% anual en dólares. Se trata de un rendimiento que supera por varios puntos lo que están ofreciendo los bancos por depósitos a plazo fijo a 90 días, pero por debajo de otras alternativas que ofrece el mercado también para inversiones cortas.

En la práctica, los ahorristas que estén interesados en comprar LETES pueden comprarlas también en el mercado secundario y con un rendimiento más atractivo. A pesar de la mejora que tuvieron los activos argentinos ayer, todavía se pueden conseguir títulos de cortísimo plazo a tasas anualizadas superiores a 20% en dólares, o sea, seis puntos más de lo que se ofrece en esta licitación.

Temores

Al cierre de ayer, las LETES que cotizan en el mercado con un plazo residual de 80 días rendían cerca de 20% anual, aunque el último viernes daban casi 25%. Otras que tienen un plazo un poco más largo, de 108 días, le dejan al inversor un rendimiento de 21,50%.

«Son los últimos días de tasas tan altas para las LETES, porque fueron muy castigadas ante los temores de que la Argentina entre en cesación de pagos», indicó el analista bursátil de un banco local.

Si el riesgo-país continúa en las próximas jornadas su camino descendente, es un hecho que serán los títulos de corto plazo los que más rápido recuperarán sus precios. Por lo tanto, la tasa de interés en este segmento tenderá a bajar rápidamente.

Más que una licitación, la operación de hoy implica una venta de LETES por parte del gobierno. El precio y la tasa ya están prefijadas y no participarán los grandes inversores en la operación. Solamente estarán disponibles para ofertas de $ 100 como mínimo a $ 100.000 como máximo.

Un dato que no pasó inadvertido es que estas LETES vencen el 12 de octubre, es decir, dos días antes de las elecciones legislativas.

La adquisición de LETES en la oferta primaria a través de los canales minoristas habilitados (bancos como Nación, Ciudad e Hipotecario, y las sociedades de Bolsa) no tiene costo para el inversor. En cambio, si se las adquiere en el mercado secundario, habrá que pagar la comisión de compra y de custodia, que asciende a 0,5%.

Promedio

En los bancos ya es bastante más complicado obtener tasas tan atractivas por los plazos fijos. Según un relevamiento efectuado por Ambito Financiero, los bancos de primera línea están pagando tasas máximas de 10% anual en dólares para depósitos a 30 días. Pero el promedio para un ahorrista minorista se ubica en 8,50%.

En el caso de colocaciones en pesos, es posible obtener todavía rendimientos superiores a 12% anual, aunque el promedio se ubica en alrededor de 10%. Pese a que perdieron depósitos las dos últimas semanas, los bancos prefieren no convalidar tasas de interés excesivas.

Para colocaciones a 90 días, las entidades pagan tasas que no llegan a ser ni siquiera un punto superior a las vigentes para los plazos más cortos. Esto se debe a que la expectativa es que los rendimientos se ubiquen en valores menores dentro de algunas semanas.

Algunos fondos comunes de inversión también permiten realizar inversiones de corto plazo, con riesgo acotado y buena tasa asegurada (siempre y cuando la Argentina pague su deuda). Se trata de los denominados fondos maturity, o de vencimiento determinado. Por ejemplo, el Superfondo 2001 de Banco Río ofrece una tasa aproximada de 20% para su producto que vence el 30 de noviembre, o sea en poco más de cuatro meses. El fondo está compuesto por títulos del Estado de corto plazo, fundamentalmente LETES y BONTES (Bonos del Tesoro).

El fondo Acumular Renta Plus del Quilmes ofrece un rendimiento similar, con vencimiento en mayo de 2002.

Para inversores más avezados, los bonos argentinos continúan ofreciendo una excelente tasa de retorno, castigados por la desconfianza de los mercados. Por ejemplo, el BONTE 2004 rinde 25,59% y el Global 2005, un 23,05%. Los bonos de mayor plazo, en cambio, ofrecen un rendimiento muy inferior.