Pase (transitorio) del plazo fijo a dólar: ayer $ 2,91

Siguió ayer el alza en el dólar con un cierre a $ 2,91. A una jornada para cerrar el mes, acumula una suba de 3,2%. Lo que sucede es que un plazo fijo hoy sólo rinde 5% anual y en la plaza desapareció el temor a perder con el dólar, ya con un piso marcado en $ 2,75. Por eso es que comenzaron a ser más marcados los pases de inversores, de estar posicionados en plazo fijo al dólar. Y coincidió este movimiento con exportadores sin necesidad de fondos esta semana, porque cobraron reintegros de IVA. Por lo tanto, postergaron sus ventas habituales de dó-lares, lo que ayudó a que se potenciara la suba de la divisa. Pero estos traspasos son transitorios. Otra suba similar del dólar traería aparejadas fuertes ventas de exportadores. El Banco Central de hecho, ya mostró que no convalida más subas y dejó de comprar fuerte ayer. Sí preocupa a la entidad que preside Alfonso Prat-Gay la paridad del peso con el real por el inmediato impacto en la actividad económica. Es el dato más mirado y ayer prácticamente no varió.

El dólar subió 5 centavos (1,8%) a $ 2,91 y en el postcierre se negoció a $ 2,935, que es el precio que deberán pagar los que quisieron asegurar cambio para hoy. Desde el 16 de marzo el dólar no estaba a este valor.

Desde el inicio de la jornada, la divisa estuvo muy operada, particularmente en el circuito mayorista. El público no se contagió de esta suba y en las casas de cambio y bancos, si bien se vio un movimiento algo más intenso, no aparecieron las largas filas como durante gran parte del año pasado.

Las explicaciones para la suba de la moneda norteamericana son variadas. Cada una de las razones que se escucharon en el mercado son atendibles. Son las siguientes: La suba del dólar no se da únicamente en la Argentina, sino que hubo contagio en la región por Brasil. El dólar contra el real avanzó más de 1% y en Chile, 0,47%. El canje de deuda de Brasil fue fundamental ya que el Banco Central brasileño no pudo colocar la cantidad de bonos esperada y no se logró una gran baja de la tasa de interés. Esto hizo que los capitales especulativos comenzaran a salir de la región. En Estados Unidos los bonos del Tesoro a 10 años dan una renta de más de 4% y contra este título y esa tasa es difícil competir.

• En el circuito mayorista argentino los operadores aprovecharon los movimientos de los últimos días que tornaron la divisa más volátil. Cuando el dólar se mueve más de un centavo hacia arriba o abajo, en el mercado intradiario los mayoristas hacen su diferencia porque pueden ganar en la compra y venta. Ayer el dólar subió cinco centavos y en el mayorista se hicieron negocios por u$s 155 millones. El día anterior, con una suba de 2 centavos, se habían operado u$s 130 millones; y el lunes, con el dólar estable, u$s 90 millones. Como se ve, la demanda de dólares fue creciendo. Ante esta suba, los mayoristas aumentaron su «spread» (diferencia entre precio comprador y vendedor) de 1 centavo a 1 centavo y medio.

• Las tasas de interés que pagan los bancos a 30 días (son pocos los que quieren depositar más allá de ese plazo) están en 5% anual. Esto no alienta a ahorrar. En cualquier economía con un sistema financiero que funcione, cuando baja la tasa, el dinero va a consumo porque se pide más crédito y se compra a plazos a menor costo. En la Argentina no reacciona el consumo, no se demandan créditos, porque hay dudas sobre la economía. De allí que se busca cobertura en el dólar, un refugio clásico. Las empresas, ante la baja de las tasas y la imposibilidad de hacer las diferencias de meses atrás, están cambiando sus carteras y privilegian los dólares.

• El rendimiento de las Letras del Banco Central (Lebac) es de 1,8% anual a 30 días. Esto desalienta a empresas a participar en la licitación. A plazos más largos obtienen mejores tasas, pero no son muchos los que están dispuestos a inmovilizar dinero a más de un mes porque hay incertidumbre.

• Los exportadores están cobrando los reintegros por el IVA y tienen, por lo tanto, margen como para no apresurarse a liquidar divisas. Es una verdad a medias porque ayer vendieron u$s 44 millones. El martes liquidaron u$s 31 millones y el dólar subió 2 centavos. Ese día el Banco Central compró u$s 20 millones porque era una oferta excesiva para el mercado. Ayer, los u$s 44 millones de exportaciones fueron absorbidos por el sector privado, y el Central apenas compró u$s 2 millones, contra más de 20 millones que compra diariamente. Por eso la entidad no cambió su forma de intervención, no quiere impulsarlo, ya que ayer disminuyó sus compras.

Es sabido que Roberto Lavagna quiere un dólar más alto para recaudar más por retenciones al agro. El propio Kirchner dijo que prefería un dólar a 3 pesos. Es cierto que hay una considerable cantidad de reservas, pero también debe considerarse que esas reservas se compraron con emisión de pesos y por eso hoy el mercado está con mucho efectivo. Este mes, el Central compró u$s 575,4 millones contrau$s 1.000 millones de junio. En el sector mayorista, el billete terminó en $ 2,90, mientras el dólar transferencia subió a $ 2,908 pesos.

Nadie habla de corrida ante esta suba, simplemente de un menor interés por las inversiones en pesos. Hoy los inversores fuera del plazo fijo, las Lebac, los títulos públicos (que vienen en baja después del «boom» de dos meses atrás) y la Bolsa no tienen muchas más opciones.

En el mercado de títulos públicos, la suba de la moneda continuó derribando los precios. Ayer, las emisiones en dólares «defaulteadas» bajaron 1% en dólares promedio. Obviamente, medida en peso la caída es mayor. El día anterior, los títulos habían perdido 1,5% promedio con un buen monto de negocios: $ 255 millones, similar al de ayer.

La Bolsa, a su vez, subió 0,62%, a favor de compra selectiva de acciones donde se privilegió a las empresas que exportan, ya que se cree que se verán favorecidas por un dólar más alto. El volumen de negocios fue de casi $ 50 millones, algo más elevado que lo habitual.