Recompran bonos posdefault en pesos

El Ministerio de Economía se volcaría a la recompra de bonos en pesos y de corto plazo en la licitación que realizará mañana. Incluso, consultoras como MVA Macroeconomía apuestan a que «el título más atractivo para esta operación es el BODEN 2007», emitido en moneda local y el de duración más corta.

El Palacio de Hacienda anunció el viernes que decidió avanzar con la recompra de bonos por el excedente de capacidad de pago anual surgida del canje. En total, aplicará u$s 317,97 millones, casi $ 950 millones.

Esta operación se hace por el equivalente al dinero que debía utilizar el Palacio de Hacienda para pagarles a los bonistas que finalmente no ingresaron al canje. Se trata de 23,85% de la deuda que continuó en default ya que los acreedores prefirieron no entrar en la reestructuración. Según el prospecto de canje, el gobierno debe utilizar esta capacidad de pago para recomprar bonos hasta 2009.

En total fueron incluidos 19 bonos entre los elegibles para avanzar con el canje, tanto en pesos como en dólares. Se incluyen títulos emitidos tras el default (como los BODEN y BOCON) y también bonos surgidos de la reestructuración, como el caso de Par y Discount.

Se especula con que el principal interés de Economía será despejar el horizonte de vencimientos más cercanos, por lo que optaría por rescatar los títulos más cortos. En el listado, los que reunirían estas características son el BODEN 2007, el 2008, y el PRE8.

Además, continuaría con la política de desincentivar los bonos en moneda local debido al ajuste por el CER, ante un contexto de inflación creciente. Desde este punto de vista, resulta más conveniente rescatar anticipadamente papeles en moneda local que en dólares.

Por otra parte, no se descartaque la licitación tenga sólo un resultado parcial, por lo que debería realizarse una nueva antes de fin de año. Aquí el problema es que los inversores que se presenten podrían exigir precios muy por encima del valor de mercado para el rescate del Palacio de Hacienda.