Se agrava la crisis: caen fuerte las acciones y títulos públicos

El riesgo-país saltó ayer de 750 puntos a 796, después de tocar los 800 puntos básicos. Esta suba, producto de otra fuerte caída de los títulos públicos (en los de plazo más largo superó 4%) deja fuera del mercado de crédito a la Argentina. Pero lo que preocupa es la forma en que crece el riesgo: día a día la aceleración es mayor y se retroalimenta. Ya muchos la relacionan con la suerte del ministro de Economía, José Luis Machinea. Algunos analistas extranjeros empiezan a preocuparse por cómo hará Argentina para salir de esta nueva crisis. El efecto del blindaje se agotó totalmente, al punto de que el país hoy está obligado a usar esos fondos para pagar la deuda porque ya no tiene quién le preste. Hubo más datos preocupantes: la confianza del consumidor cayó 36% en febrero al nivel más bajo de los últimos 4 años después de haberse recuperado en enero. Además, se supo que el patentamiento de autos bajó 51% en este mes. Por eso no extrañó que las acciones ayer perdieran casi 2%, y acumulan una caída de 16% en febrero.

La aceleración en la suba del riesgo-país que ayer llegó a casi 800 puntos básicos parece encaminar a la economía al punto crítico de octubre, cuando debió recibir ayuda del exterior bajo la forma de blindaje.

La preocupación es porque cada día la aceleración negativa es mayor. El país hoy no tiene crédito en el exterior y ésta es una realidad que debe enfrentar el Ministerio de Economía. Hoy deben usar el blindaje para pagar los vencimientos de la deuda, algo que les duele a José Luis Machinea y su gente porque es reprobar el examen a que los sometió el FMI. Cuando se le dio el blindaje se creyó que con ese aval se conseguiría dinero a través de nuevas emisiones de bonos y a tasas más bajas. Que no habría necesidad de usar ese dinero. La realidad muestra que las tasas que debe pagar la Argentina son más altas y que los inversores no quieren más títulos del país en sus carteras. Por el contrario, los están vendiendo haciendo caer su precio.

Los títulos públicos, que son los que miden el riesgo-país, ayer tuvieron fuertes caídas impulsadas por las recomendaciones de las calificadoras de bajar estos activos de las carte-ras de inversión.

La confianza en la Argentina cayó tanto que se asemejó a un enfermo con defensas muy bajas, donde cualquier enfermedad prende. Por eso cuando un economista de Lehman Brothers, poco influyente, dijo que «se va a abandonar la convertibilidad» atemorizó a muchos que se apresuraron a vender bonos Brady y Global. El rumor de que el país podría dejar de lado, como hizo Turquía, su exitoso sistema cambiario provocó bajas muy fuertes. Lo negativo es la pronta credibilidad que encuentran estas versiones.

Fue así como los títulos Brady en sus tres versiones ayer registraron preocupantes bajas. Los Par retrocedieron 0,18% y en el mes pierden 2,96%, mientras los Discount cedieron 0,32% (-2,85% en el mes) y los FRB terminaron 1,21% abajo con una pérdida de 4,17% en lo que va de febrero.

De esta manera, el riesgopaís ayer llegó a 796 puntos básicos, que significa que a la tasa de los bonos del Tesoro (5,35% anual) hay que sumarle 7,96% para saber qué tasa piden los inversores para prestarle a la Argentina. Si se hace la suma se verá que se exige 13,3% para préstamos a corto plazo. El retorno si es a largo plazo llega a 15,4%.

Los bonos a largo plazo también soportaron un fuerte embate y retrocedieron hasta 4,79% (Global 2007) con caídas que partieron desde 1,65% (Global 2006).

La tendencia es preocupante y las caras que se ven en el Ministerio de Economía se acercan a la resignación ante una situación que no pueden explicar.

Obviamente, ya no hablan de reactivación ni que 2000 fue un año de ajuste que recibirá su premio en 2001. Los índices de confianza del consumidor que están en el nivel más bajo de los últimos 4 años muestran que no creen que mejore la economía este año.

Los precios de las acciones de la Bolsa de Buenos Aires mostraron que no están ajenos a la situación. Los inversores esperan que los balances de las empresas reflejen con pérdidas el mal momento por el que atraviesa el país.

Por eso no extrañó que el Merval bajara 1,92% a 446,38 puntos con escasos negocios: $ 18,35 millones. Cuando falta una rueda para que termine el mes, la Bolsa cae 16%.

En tanto el índice Merval Argentina perdió 2,52%, a 439,43 unidades, y el índice general de acciones subió 0,43%.

El balance mostró 8 papeles en alza, 35 que bajaron y 8 sin cambios.

El único avance entre las acciones líderes fue para Telefónica de España (+1,83%).

No se puede hablar de que la Bolsa en este momento esté influida por lo que pasa en Estados Unidos. La crisis interna genera el suficiente combustible como para alimentar el desaliento.

De todas maneras, las noticias que vienen del exterior no ayudan. En Estados Unidos cayó la confianza del consumidor a los niveles más bajos en 4 años y medio, bajaron los pedidos de bienes durables y se vendieron menos casas en febrero.

Estos datos desalentadores impactaron en la Bolsa de Nueva York, particularmente en el vulnerable indicador de las acciones tecnológicas.

El NASDAQ ayer cayó 4,36% a 2.207,82 puntos, mientras el Dow Jones bajó apenas 0,05% a 10.636,88 unidades.

Apenas 5 de las 100 empresas que integran el panel NASDAQ consiguieron subir.

El S&P-500, el más representativo de los indicadores neoyorquinos, perdió 0,77% y cerró a 1.257,94 puntos.

En el mercado de bonos, los títulos del Tesoro a 30 años subieron de precio porque son un refugio ante la volatilidad. Por eso el rendimiento que se mueve en sentido opuesto al precio bajó a 5,35% (el día anterior estaba en 5,44%).

El dólar, a su vez, cedió ante el euro, subió en el mercado de divisas de Francfort y al cierre de las operaciones se cambiaba a 0,9187 dólar, comparado con 0,9131 dólar de la mañana, reforzado por las posibilidad de una recesión económica en Estados Unidos.

El Banco Central Europeo (BCE) había fijado para esta jornada el cambio oficial del euro en los 0,9163 dólares.