Se recalienta la economía de China: anticipan más medidas

Henry Paulson

Hong Kong (Bloomberg) -La aceleración de la inflación china (que crece al ritmo más veloz de los últimos 11 años) y el abultamiento del superávit comercial incrementan la preocupación del gobierno de que la más dinámica de las grandes economías del mundo corre el riesgo de sobrecalentarse. Fue así que los precios al consumidor subieron 6,9% en noviembre (acumulado de 12 meses) con respecto a un año antes tras haber subido a 6,5% en octubre (también interanual), afirmó ayer la oficina de estadísticas.

El gobierno ajustó las regulaciones para los préstamos hipotecarios y ordenó a las empresas estatales pagar dividendos después de que el superávit comercial alcanzó un récord de u$s 238.000 millones en los primeros 11 meses del año. El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, está de viaje en Pekín para presionar por la apreciación del yuan, lo que reduciría la brecha comercial y estancaría el ingreso de efectivo.

«La liquidez generada por el superávit comercial continuará haciendo que la economía se sobrecaliente en 2008», afirmó Glenn Maguire, principal economista para Asia en Societé Generale de Hong Kong.

El yuan tuvo el mayor avance contra el dólar en un mes. La moneda china, que había subido 12% desde que se eliminó la tasa de cambio fijo en julio de 2005, se apreció 0,2% a 7,3805 por dólar en el cierre de la Bolsa de Shanghai, frente a 7,3952 del lunes.

Control

«El banco central controlará estrictamente los préstamos bancarios, subirá este mes las tasas de interés y permitirá un ritmo más dinámico de apreciación de la moneda en 2008», indicó Liang Hong, economista senior de Goldman Sachs de Hong Kong. Las autoridades reguladoras chinas publicaron ayer instrucciones a los bancos para endurecer las condiciones para otorgar préstamos para viviendas, dando por motivo las lecciones de las burbujas en el mercado inmobiliario asiático y la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos.Por otra parte, una inflaciónmás alta que el rendimientode los depósitos bancarios está alentando la especulación, que alimentó una escalada de 9,5% en los precios de las propiedades en 70 ciudades en octubre con respecto a un año antes, el mayor avance desde 2005.

El Ministerio de Finanzas informó que las empresas estatales deberán pagar dividendos de hasta 10% de sus ganancias al gobierno. Eso podría ayudar a reducir lo que el gabinete chino califica de crecimiento «excesivo» en las inversiones de renta fija, reduciendo el riesgo de sobrecapacidad industrial.

Preocupación

«Ciertamente hay mucho ruido viniendo de Pekín en este momento sobre la limitación al crecimiento del crédito, y las medidas de hoy son parte de ello», sostuvo Mark Williams, economista de Capital Economics. «Desafortunadamente, los intentos de limitar el volumen de préstamos son fáciles de soslayar».

También el dato de la cuenta corriente incrementa la preocupación de sobrecalentamiento de la economía. Así, el superávit comercial trepó 14,7% a u$s 26.300 millones en noviembre con respecto al año anterior, el tercer incremento mensual más elevado, según datos de la oficina de aduanas dados a conocer ayer. El resultado de u$s 15.200 millones con Estados Unidos impulsó el total de 11 meses con ese país a u$s 149.200 millones.

La economía de China, la que más contribuye al crecimiento global, se expandió 11,5% en los primeros nueve meses de 2007 con respecto a un año antes. El gobierno indicó que cambiará su política monetaria en 2008 a una de « ajuste» desde la previa de «ajuste moderado».

La semana pasada el Banco Popular de China ordenó a las instituciones bancarias que establecieran unas reservas equivalentes a 14,5% de sus depósitos, frente a 13,5% anterior. Además, la tasa para préstamos a un año se ubica en el máximo de nueve años, 7,29%, tras cinco incrementos este año.

Zhou Xiaochuan, gobernador del banco central, informó ayer que la política monetaria será usada para reducir el déficit comercial. Un yuan más fuerte reducirá los costos de las importaciones y hará subir los precios de las exportaciones. Tras la reducción de los incentivos fiscales, el crecimiento de las exportaciones bajó de 29% en los siete meses hasta julio a entre 22% y 23% en cada uno de los últimos cuatro meses.