Se repite el gobierno e insiste con bajar tasas

El gobierno ya tiene decidida su próxima batalla, literalmente, en lo económico: lograr una vez más que bajen las tasas de los créditos. Advierten los funcionarios que los rendimientos de los plazos fijos se desplomaron, que hay liquidez en las entidades financieras, pero que no se traslada a los préstamos a público y empresas. Una conspiración de los mercados, según la lectura habitual de los hechos desde el gobierno. El viernes 11 se anunció el acuerdo con petroleras con la baja del precio de naftas y gasoil hasta los valores vigentes al 31 de octubre. Todavía no se terminó de cumplir. Pero en este caso, la situación es más compleja. Casi inmodificable. La inflación esperada juega un rol principal en las tasas de interés a cobrar.¿Quién hoy en la Argentina se anima a prestar a cinco años a 10% cuando de base se espera el doble de inflación?

Mientras continúa en caída libre la tasa de interésque pagan los bancos para captar depósitos, en el gobierno comienzan a mirar con preocupación la resistencia de las entidades por reducir el costo del crédito. Tanto en el BCRA como en el Ministerio de Economía resaltan que la disminución de las tasas para empresas e individuos «sólo se ve con cuentagotas».

En el gobierno monitorean de cerca la situación, porque -sostienen-se está dando una señal muy clara respecto de la necesidad de que baje el costo del dinero en el mercado local. Los bancos se defienden y explican que no será sencillo bajar el costo del crédito en medio de un contexto de aceleración inflacionaria. Pero en el Ministerio de Economía contraatacan: «No se entiende que hablen de inflación si el costo de captar fondos se derrumbó. Es una excusa poco creíble».

El esquema que manejan en el Palacio de Hacienda es conseguir una disminución de las tasas «por las buenas». Esto involucra un rol muy activo del Banco Nación, que con un nivel de liquidez que supera los $ 30.000 millones podría influir decisivamente en la conducta del mercado. La nueva titular de la entidad, Mercedes Marcó del Pont, comenzó a discutir alternativas con el ministro Martín Lousteau.

Claro que entre las sombras emerge el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno. Su último intento por bajar las tasas terminó en un estrepitoso fracaso (fue antes de las elecciones) y nadie descarta que vaya por la revancha.

El informe monetario que dio a conocer el BCRA correspondiente a diciembre resalta que comenzó a notarse una disminución en las tasas pasivas (lo cual se acentuó en enero). «Es de esperar -indica la entidad que preside Martín Redrado-una apreciable disminución en los tipos de interés que pagan las empresas por adelantos en cuenta corriente, principal línea de corto plazo.»

Liquidez

La fuerte inyección de liquidez del Central en diciembre y lo que va de enero ($ 6.500 millones) se reflejó en una drástica caída de la BADLAR (tasa que pagan los bancos por depósitos superiores a un millón de pesos). Pasó de un promedio de 13,5% a fines de 2007 a apenas 9,5% esta semana. Es el menor nivel desde junio, antes de que arrancara la crisis financiera internacional.

En paralelo con la inyección de pesos del Central se produjo un retorno de los plazos fijos a los bancos,
luego de una fuerte retracción en los dos meses anteriores a las elecciones. Entre principios de noviembre y lo que va de enero ingresaron colocaciones a plazo por $ 3.500 millones. También cayó a menos de 8% la tasa de plazos fijos para pequeños inversores, cuando había llegado a casi 10% en el momento de mayor desconfianza.

«Es cierto que hubo caída de tasas, pero las colocaciones son a plazos muy cortos y no es fácil trasladarlo a líneas de crédito. Los bancos vamos a esperar para ver si se consolida la tendencia de las últimas semanas», explicó el gerente financiero de una entidad local.

La tasa a un día entre bancos cayó a menos de 8% en los últimos días. Y el «call» para créditosa empresas bajó hasta niveles que oscilan entre 11% y 13%, cuando llegaba a casi 17% a fin de año.

El público directamente no se benefició hasta ahora por el menor costo de captación que tienen los bancos. No hubo reducciones ni en las tasas de préstamos personales (que subieron hasta 6 puntos porcentuales a partir de agosto), ni en los créditos hipotecarios, ni en tarjetas de crédito.

Pero el resto de las tasas activas (es decir, para créditos) permanecieron casi inalterables. La tasa prime que divulga diariamente el Central se mantiene en 15,90% anual. Es lo que les cobran los bancos a empresas de primera línea por préstamos a 30 días. De todas formas, se trata de un segmento de poca actividad: «Las empresas se manejan con plazos muy cortos para sus necesidades de tesorería», aseguran en los bancos.