Tenaris debutó con una fuerte suba: 36%

El auspicioso debut de las acciones de Tenaris le permitió ayer a la Bolsa cortar una racha de tres jornadas consecutivas en baja y cerrar con una fuerte alza de 4,21%.

Tras finalizar el viernes el canje por los papeles de Siderca, los valores de Tenaris -compañía del grupo Techint- subieron 35,73% en su primer día de cotización.

Aunque el alza en el recinto porteño permitió borrar buena parte de las pérdidas cosechadas durante la semana pasada, el optimismo entre los operadores fue moderado. Ocurre que el ascenso en los valores de Tenaris obedeció principalmente a un «rebote técnico» producto de las bajas que sufrió el papel de Siderca desde que se anunció el canje, a mediados de setiembre pasado.

«Desde que se conocieron los planes para canjear las acciones de Siderca por Tenaris, los papeles de la primera cayeron 41% a raíz de las ventas de aquellos inversores que no estaban de acuerdo con la operación», explicó Rafael Ber, de la consultora Argentine Research. «Por lo tanto una vez superado el canje la acción tendió a recuperar sus valores iniciales», agregó.

En rigor, 90% de la suba que ayer registró el índice Merval obedece al alza de Tenaris que ahora posee una ponderación en el índice Merval del 10,78%, sólo por detrás de Pérez Companc (27%) y el Grupo Financiero Galicia (12%).

Previo a llamado a plaza, las acciones TS -denominación que fue asignada a los valores de Tenaris- abrieron la rueda con un precio de $ 6,12 y fueron creciendo paulatinamente hasta los $ 6,53 de la campana de cierre.

• Reacomodamiento

Aunque se reconoce que el grueso de la suba que ayer experimentó Tenaris obedeció a un reacomodamiento del mercado, los analistas prevén que la acción continuará trepando en los próximos días, ya que se trata una compañía multinacional orientada a la exportación y, por lo tanto, con ingresos en divisas y buena parte de sus costos en pesos, ecuación que la hace muy atractiva a los ojos de los inversores locales. En este sentido, los informes que circulan en el recinto porteño dan cuenta de un alza adicional de 20%, en torno a un precio objetivo de entre $ 7,50 y $ 7,80.

En tanto, los papeles residuales de Siderca (que no fueron canjeados) cerraron a $ 5,06, lo que representa una mejora de 15%. El ascenso sorprendió a más de un operador tomando en cuenta la menor liquidez que ahora tienen estos títulos, pero fue explicada por «la posibilidad de que próximamente se reabra el canje», según evaluó Néstor de Chesare de la Sociedad de Bolsa Allaria Ledesma. De hecho, ayer Carlos Caldarelli, director financiero de Tenaris, admitió que se planea lanzar en el corto plazo una oferta de compra de acciones remanentes de Siderca (OPA), aunque descartó que se realice bajo condiciones más ventajosas que las de la operación que acaba de concluir.

Otro aspecto que relativizó la suba de ayer del Merval fue que el volumen negociado alcanzó los $ 87,11 millones, dato que a primera vista luce alentador, pero pierde atractivo si se tiene en cuenta que 88% de este monto correspondió a certificados de compañías extranjeras, es decir, CEDEAR. Ello se debió a que el buen desempeño en los mercados en Wall Street y la necesidad de algunos inversores institucionales (principalmente AFJP) de recomponer sus balances antes de fin de año incentivó la demanda de papeles foráneos.

Tenaris es un compañía del grupo Techint que desde ayer agrupa a la empresa argentina Siderca, la mexicana Tamsa y la italiana Dalmine. Además de la Bolsa de Buenos Aires, cotiza en Nueva York (bajo la forma de ADS), México y desde hoy también en el Mercado Telemático Azionario de Italia.

• Beneficio

La nueva firma, constituida a los fines formales en Luxemburgo, domina 13% del mercado de tubos con y sin costura, pero es el mayor jugador del mercado mundial de tubos de acero específicos para industrias del petróleo y gas, ya que controla 30% de la plaza.

Con esta fusión el holding liderado por Paolo Rocca pretende aprovechar los beneficios de las sinergias. Precisamente, hoy Rocca estará a cargo de tocar la campaña de inicio de las operaciones en la Bolsa de Nueva York.

En la Argentina el canje por acciones de Siderca, que finalizó el viernes, alcanzó una aceptación de 99,1% (operación que no demandó demasiado esfuerzo porque entre el propio grupo Techint y las AFJP poseían 91%), en Tamsa 94,5% y en Dalmine 88,4%. Las compañías operativas incluyen, además de las tres cuyo capital flota desde ayer en el mercado bajo el nombre de Tenaris, otros cinco fabricantes de tubos distribuidos alrededor del mundo. Se trata de Algoma Tubes, Confab, NkkTubes, Siat y Tavsa.

Por otra parte, ayer se vivió una jornada tranquila en la plaza cambiaria. El dólar libre registró un alza de apenas un centavo y finalizó a $ 3,51 para la compra y $ 3,56 para la venta. No obstante ello, el Banco Central mantuvo por octava jornada consecutiva la cotización entre las entidades que operaron por su cuenta y orden. Así, el dólar oficial finalizó a $ 3,42 y $ 3,50 la punta compradora y vendedora.

La calma del mercado le permitió al Central retirarse de la plaza con un saldo a favor de u$s 10,1 millones. A este resultado arribó luego de comprar u$s 51 millones provenientes casi en su totalidad de las liquidaciones de los exportadores. Del otro lado, intervino en el mercado mayorista del MAE con la venta de u$s 39,5 millones, a lo que se le sumaron u$s 1,4 millón que la entidad que preside Alfonso Prat-Gay giró a bancos y casas de cambio que actuaron por su cuenta y orden.