Tenaris "salvó" plaza de opciones

Economía

El mercado de opciones tuvo ayer un comportamiento claramente bajista, pero fue muy bien "maquillado" a partir de la extraordinaria performance de Tenaris. El volumen negociado en opciones alacanzó los $15.156.634, mientras que en acciones se operaron $113.729.868. El Merval terminó la rueda con un alza de 0,73%, empujado casi exclusivamente por el avance de TS que terminó el día en 109,30. Esto le permitió a aquellos que todavía tenían calls de Junio abiertos (los mismos vencían justamente ayer), tener una ganancia inesperada. Incluso aquellos que se quedaron hasta el último día con alguna base "alta", a la que le atribuían muy pocas chances de ser ejercida se llevaron una grata sorpresa (exactamente lo opuesto para los que estaban lanzados). Entre los motivos que explican semejante avance, estuvo un informe muy positivo del banco de inversión Morgan Stanley. Dicho reporte no sólo tuvo pronósticos muy positivos para Tenaris sino también para su competidora (la francesa Vallourec), y para la industria en general. El precio objetivo para Tenaris lo ubicaron en uSs 88 por ADR (algo así como $140 para la acción). Un movimiento así en el último día para ejercer justifica la estrategia de no "regalar" alguna posición muy "out of the money"; es muy común que quede en posición alguna serie con muy pocas chances de ser ejercida por su elevado strike price. En estos casos, muchas veces se opta por liquidarla a pesar de que el mercado la pague apenas algún centavo. La opción de que haya un movimiento extraordinario justifica dejarla en posición hasta el último día y eventualmente "enterrarla" cuando llegue el día de ejercicio. Y tenaris es un papel que muchas veces ha dado sorpresas...

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