Vencimiento complica a provincias

Si bien se espera que las provincias cierren 2004 con un superávit primario -sin incluir el pago de intereses de la deuda- de cerca de $ 3.200 millones, los vencimientos de deuda con Nación -por $ 8.700 millones entre este año y 2006-amenazan con enturbiar esa performance durante los próximos años, si es que no se aseguran algún tipo de reprogramación.

Precisamente este escenario anima uno de los principales reclamos de buena parte de los gobernadores: que el debate por la nueva ley de coparticipación vaya directamente ligado a una asistencia para hacer frente a estos vencimientos.

Según un informe del portal Abeceb -del Centro de Estudios Bonaerense (CEB)-, las provincias cerraron 2003 con un superávit primario de $ 2.350 millones, mientras que para este año se proyecta que ronde los $ 3.200 millones, de manera que se superarían las metas de $ 1.500 millones y $ 2.500 millones fijadas con el FMI respectivamente.

Sin embargo, asegura el informe, hay tres «principales condicionantes» para el escenario provincial para los próximos años. En ese lote se encuentran la disminución en la tasa de crecimiento de los ingresos, la suba en gastos rígidos y los vencimientos de la deuda con Nación.

• Obstáculo

En rigor, el principal problema -asegura la consultora-se plantea por el lado de la deuda, ya que a partir de este año comienzan a operar los vencimientos de capital del PFO 2002, junto con los correspondientes al bono garantizado surgido del canje de deuda con Nación. A ello hay que incluirle el vencimiento de intereses del Programa de Financiamiento Ordenado 2003. En conjunto, estos compromisos totalizan los $ 1.400 millones para el consolidado de provincias, 100% superior a los correspondientes al año pasado.

En tanto, para 2005 se incorporarán los vencimientos de capital del PFO 2003, de manera que los pagos por estos conceptos se elevarían a $ 3.500 millones, valor que se mantendría para los dos años siguientes. En este marco, otro factor por tener en cuenta es la normalización en los desembolsos para cumplir con las obligaciones externas que se encuentran actualmente en «default». Además, como un elemento adicional se debe considerar que la presión ejercida por el FMI para que el gobierno nacional incremente el porcentaje de superávit podría extenderse a las provincias.

A ello se suma el hecho, dice Abeceb, de que «no se vislumbra, en el corto plazo, una aperturade los mercados financierosde capitales, tanto para el gobierno central como para las provincias, de manera que la única fuente de financiamiento de estas últimas continúa siendo Nación».

En un escenario en el cual los ingresos tuvieran una reducción en su tasa de crecimientoy los gastos mantuvieransu nivel debido a la rigidez de su composición, el superávit que se conseguiría para 2005 y 2006 rondaría en $ 2.000 millones y $ 1.650 millones, menor al que se obtuvo el año pasado y el que se proyecta para 2004. Por ello, insta el informe, «será fundamental conseguir las fuentes necesarias de financiamiento para afrontar los vencimientos de deuda provinciales de dichos años, ya que también tendrán un importante crecimiento, pasando de $ 1.400 millones en 2004 a $ 3.500 millones en 2005 y $ 3.800 millones en 2006.