Wall Street se recupera (bonos argentinos, no)

Ana María Edwin

La suerte de los bonos argentinos está despegada de lo que sucede con la economía internacional. Estados Unidos en actividad o en recesión, no cambiará el destino de bajas de los títulos de la deuda local.

Lo único que ha escapado a la decadencia en los últimos días fueron los cupones del PBI porque se anunció un crecimiento de la economía elevado. Además, los inversores saben que el INDEC no puede manipular esta cifra, pero calculando una evolución mayor a la realidad, ya que el gobierno hace del crecimiento de la economía el centro de su gestión. Por eso no extrañó que el viernes los cupones subieran casi 4%. De todas maneras, todavía están más de 3% abajo en lo que va del mes.

Los bonos del canje y los posdefault en pesos no tienen esperanzas de recuperación. Nada indica que el INDEC a cargo de Ana María Edwin vaya a sincerar el costo de vida en abril. Con esta estrategia de ocultar el verdadero índice, se potenció más la inflación porque la economía comenzó a ajustarse por el índice que estima la gente que es de 30% anual, cuando la realidad indica que no excede 25%.

Los bonos en dólares, están en niveles tan bajos que su rendimiento se acerca a 12% anual, una tasa similar a la que la Argentina debería pagar si se endeuda en divisas. Tomar dinero a esa tasa es peligroso, por lo que el gobierno insistirá en emitir bonos en pesos, presionando a los bancos amigos y a los oficiales para que los suscriban.

En tanto, esta semana los inversores de Wall Street seguirán pasando revista a los resultados de las empresas, esperanzados en que lo peor de la crisis ya pasó, y que la reanimación de la alicaída economía estadounidense está en camino.

«Los inversionistas han vuelto a los mercados de acciones», observó Alec Young, estratega de Standard and Poor's.

En la semana que terminó, de sólidos resultados trimestrales de Google, IBM, Intel, Coca-Cola, Caterpillar y Honeywell, entre otros, sirvieron para aventar los temores de un deterioro de la rentabilidad de las empresas debido a la crisis financiera.

Por otra parte, las dos instituciones más tocadas, Merrill Lynch y Citigroup, anunciaron pérdidas trimestrales reducidas de manera importante con relación a fines de 2007.

«Esta semana se ha esbozado el sentimiento de que lo peor de la crisis ya pasó. Los inversionistas esperaban resultados desastrosos, y recibieron en cambio buenas noticias», resumió Young.

El índice principal Dow Jones subió 4,25% al cierre del viernes, su crecimiento semanal más marcado desde marzo de 2003. El índice NASDAQ, de fuerte composición tecnológica, subió 4,92%, su mejor crecimiento semanal desde agosto de 2006.

Reanimación

Para Al Goldman (Wachovia Securities), la primera plaza financiera del mundo está en camino de dar la espalda a la crisis «y adelantarse a partir de ahora a una reanimación de la actividad económica en el segundo semestre». Si durante las próximas cinco sesiones, el mercado logra mantener las ganancias de la semana pasada, podría colocar al Dow Jones en terreno positivo por primera vez en lo que va del año.

«Pienso que para que el mercado amplíe estos avances tendría que sentirse más cómodo: con ganancias que están subiendo y un ciclo de consumo que tocó ya el fondo», dijo Subodh Kumar, jefe de estrategias de inversión de Subodh Kumar & Associates en Toronto.