Algunas definiciones clave

• No se descartan cambios en los encajes. Está en el menú de herramientas del BCRA.

• Desde 2011, cuando se instaló el cepo, la Argentina está en una situación de estancamiento económico. Esto no se ha modificado ni para arriba ni para abajo, tanto para el nivel de actividad como para el nivel de empleo privado en el primer trimestre de 2016.

• La inflación núcleo está cediendo por la política monetaria. Para septiembre esperamos mejores índices de precios y otros datos para aplicar régimen de metas de inflación.

• La devaluación de 2015 tuvo menor impacto en precios que la de enero de 2014. El tipo de cambio está un 5% por debajo de la salida del cepo.