Capex: comienzo de un ejercicio duro

EL RASTRO: Hay dos «huellas» muy marcadas y opuestas. En contra, alta dependencia del tipo de cambio, por pasivos robustos en dólares. A favor, que lleva «reserva voluntaria» importante y en los $ 112 millones. (Como para pensarla a cierto plazo.)

1er. trimestre al 31/07/09

Objeto Social: «Generadora de energía integrada».

Por encima de números y altibajos puntuales de los trimestres, siempre conviene resaltar una virtud que no es frecuente ver en este tipo de compañías que son, básicamente, «generadoras de energía eléctrica». El ser una sociedad integrada, donde depende de sí misma para abastecerse de los combustibles necesarios para la generación (además de poder vender al mercado, parte de lo que produce). Más allá de consecuencias que vienen de arrastre en su estructura, y el cambio de escenario en la economía, la suerte le jugó en contra en este caso. Sus ventas de energía disminuyeron un importante 27%, debido a la salida de servicio de una de las turbinas -por falla técnica- y además, por menor producción de gas. Traducido a ingresos, la brecha fue importante -respecto de 2008- con merma del 23% y que, en pesos, significó $ 25,5 millones menos. De allí que quedó con $ 120 millones, respecto de $ 146 millones de 2008. Se adelgazó así la utilidad bruta -esencial- bajando de $ 50 millones de hace un año, a solamente $ 20 millones (suba de costos mediante). Y al cargar «gastos», el total operativo pasa a pérdida de $ 7 millones ahora. Tuvo a favor la zona baja y que permitió revertir, hasta saldo ordinario de $ 3,2 millones, luego diluido por lo fiscal y que liberó una suma final de $ 3,2 millones: pero, en contra. El camino quinquenal está pleno de buenas y malas, lo actual puede ser reflejo de ello.