Capex: mejor, pero no todo mérito propio

Objeto social: "Generación de energía, integrada."

En el título del comentario sobre el semestre poníamos: "...ahora debe demostrar lo que puede". Finalizado el nonamestre, parece haber comenzado a hacerlo.

En la primera línea vemos a los ingresos creciendo 62 por ciento a $ 922 millones, que combinados con un aumento de 37 por ciento en los costos dieron como resultado que el margen bruto trepara 7 puntos en el año a 61% (65% el trimestre previo).

Si bien los gastos se incrementaron 45 por ciento, la disminución de la carga financiera en casi el 60 por ciento (o $ 379 millones) más que compensó ese incremento, de manera que cuando en enero de 2014 registraba un resultado antes de impuestos perdedor de $ 453 millones, ahora ganó $ 111 millones. Tras la tajada del fisco quedaron netos $ 78.543.922 (frente a los $ 304 millones que perdía doce meses atrás) que con el aporte de otros resultados integrales trepaban a $ 822 millones.

Claro que no todo lo logrado fue mérito propio: si bien la venta de energía CT ADC (en pesos 54% del total) aumentó 16% en GWh, el incremento de la tarifa y la nueva remuneración de los mantenimientos no recurrentes (Res. SEN 529/14) fueron lo que más contribuyó a la mejora de sus ventas.

Algo similar ocurrió con el petróleo (24% de todas las ventas en $), donde el incremento del precio de 48% neutralizo la baja de 7%, en el volumen vendido.