Clásicas turbulencias de fin de mes hicieron subir dólar a $ 3,89

La semana comenzó con la convulsión clásica de la proximidad del fin de mes, que provocan los que operaron en el mercado de futuros. Ellos tienen que compensar las posiciones de fin de mes. Por eso hubo más negocios en el mercado cambiario y el dólar tuvo una leve suba de un centavo en las casas de cambio.

Hay que recordar que desde los primeros días del mes, muchos decidieron vender los dólares y recomprarlos en el mercado de futuros al 31 de marzo, porque la diferencia de precio entre el spot y el futuro era de milésimos de centavos. Era como tomar un préstamo a una tasa de casi cero por ciento. Con esos pesos algunos hicieron operaciones con bonos, otros pagaron obligaciones. Lo cierto es que pasado el mes, los que vendieron dólares deben recomprarlos y por eso aumentó la demanda. No quieren llegar al último día de marzo sin estar cubiertos.

Pero en la punta vendedora hubo un inconveniente. Ante los conflictos en el puerto de Rosario, los exportadores no aparecieron por el mercado y esto recalentó más de lo debido las operaciones.

A pesar de ese inconveniente, el Banco Central toleró la suba porque no ve con malos ojos una suba gradual de la divisa. Lo que no desea la autoridad monetaria es alzas y bajas violentas. El Central dejó hacer. La primera operación se concretó en el Forex-MAE a las 10.20 a $ 3,8680. De allí en más comenzó a subir hasta las 11.30 cuando llegó a $ 3,8710 y tomó un descanso. Al ver que la mesa de dinero del Banco Central seguía sin aparecer a las 12.30 retornaron los compradores y el dólar a las 14.20 marcó el máximo de $ 3,8740. Luego todos se calmaron y la divisa cerró a $ 3,8730.

En las casas de cambio, el dólar subió un centavo a $ 3,89, pero en el mercado marginal no ocurrió lo mismo. El dólar «blue» subió tan solo un cuarto de centavo a $ 3,8975 porque no hay compradores.

El otro dólar de referencia, el «contado con liquidación» que se usa para fugar divisas y el precio surge del costo de triangular pesos, bonos y dólares, quedó en $ 3,950. Esto significa que son más los dólares que entran que los que se van de la Argentina. Los bonos atraen, a los extranjeros, más allá de esta pausa.

Los negocios en títulos públicos tuvieron una leve baja, pero también se cayó el monto de negocios. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron apenas $ 663 millones, cuando hasta el momento las operaciones superaban los $ 900 millones diarios. Estos implica que hubo grandes ausentes.

La novedad fue que se concretó una operación de escaso monto por bonos defaulteados. Se operaron Letes 05 a $ 119,50. Esta Lete tiene intereses caídos desde 2002. Después de esa venta, todo fue desierto. Solo había compradores de títulos en default. Los vendedores siguieron sin presentarse.

Entre los bonos del canje de la deuda hubo reacomodamiento de precios y bajas leves generalizadas. El Discount en pesos tuvo su tercer retroceso consecutivo. Bajó el 0,33%, pero sigue siendo una de las mejores inversiones del mes con ganancias del 25%. Los cupones también padecieron un ajuste de precios. El nominado en pesos cedió el 0,60% y la versión en dólares, el 2,60%. Hay que aclarar que el cupón PBI con legislación Nueva York había subido bastante más que la versión en moneda local. Por eso el cupón en pesos a lo largo del mes rinde un 32% y el nominado en dólares el 36%.

Los bonos posdefault que ajustan por el CER, siguen sin entusiasmar. El Bogar que cortó cupón terminó un 0,80% abajo. El Bocon Pro 13, perdió el 1,20% y el resto tuvo caídas de no más del 0,50%. La excepción fue el Boden 2014, el bono de más alta renta en pesos, que subió el 0,80%. Ya hay inversores que lo comenzaron a tener en cuenta.

Los bonos en dólares tuvieron comportamientos desiguales, pero que dejan conclusiones. El Boden 2012 el título en dólares de menor renta, perdió el 0,70%, porque el mercado no acepta un rendimiento inferior al 8%. En cambio el Boden 2015 que rinde más del 11% subió el 0,70% a pesar de que cortó un cupón de intereses del 3,50% en dólares. Como la mayoría dio la orden a sus agentes de bolsa o banco que reinviertan la renta en el bono, se produjo la suba. La acción fue una muestra de que el título sigue firme y seduce a los inversores más conservadores.

La ausencia de pesos influyó en la baja de los bonos, pero pasadas las compensaciones del mercado de futuros, volverán a ser el centro de atracción y retomarán las subas.