Condiciones financieras, con la mayor caída en cinco años

El indicador se hundió 30,8 puntos respecto a enero por la corrección global, generada por los datos de inflación en EE.UU. y la mayor incertidumbre.

Las condiciones financieras registraron en febrero su mayor caída en cinco años (desde junio del 2012), aunque siguen ubicándose en zona de confort, algo que viene ocurriendo desde febrero del 2016. Así lo afirmó el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), al señalar que el indicador se hundió 30,8 puntos porcentuales en relación al mes anterior, generando que las condiciones regresen a sus niveles de mediados del 2016. Esto se debió a una importante corrección global, principalmente por diversos sucesos económicos en Estados Unidos.

Por su parte, en comparación con el mismo mes del año anterior, por primera vez desde el fin del cepo cambiario se registró un fuerte descenso, equivalente a 21 puntos, explicado por una caída de 7,7 en las condiciones externas y de 13,3 en las locales. Volviendo a la comparación con el mes anterior, las condiciones externas empeoraron en 22,5 puntos respecto a febrero por el deterioro de la mayoría de las variables, mientras que las locales retrocedieron 8,3 puntos, también ante un fuerte incremento en la incertidumbre en el plano financiero.

La Argentina registró el fuerte impacto de la "importante corrección global que tuvieron los mercados, sobre todo de renta variable, tras los datos de inflación y aumento salarial en EEUU por encima de lo esperado, en medio del cambio de mando de la FED y el primer discurso de Powell, y el nerviosismo que se generó en torno a los derivados financieros asociados al índice VIX", indicó el IAEF. Este escenario terminó repercutiendo negativamente sobre el plano local y el indicador cayó a 31,5 puntos, recortándose casi la mitad de los 62,3 del mes pasado y ubicándose 21 puntos por debajo del registro de un año atrás. "El deterioro fue generalizado, destacándose la caída del índice Merval y el aumento de la inflación, el menor dinamismo de los depósitos en dólares y menores niveles de liquidez de largo plazo, entre otros retrocesos", destacó el instituto. Y, si bien el Merval llegó a perder las ganancias del año a principios de febrero, logró recuperarse hacia fin de mes.

De todos modos, las condiciones locales se alejaron de los máximos de diez años alcanzados tras la salida del cepo. "Esto se explica gracias a la todavía muy buena performance que muestra el índice Merval cerca de niveles récord, al riesgo país que si bien ahora ronda los 400 puntos básicos aún se ubica muy por debajo de los últimos años, al estado de la liquidez de corto plazo, al históricamente bajo nivel de riesgo legislación, a la inexistencia de una brecha cambiaria y al elevado nivel de depósitos privados en dólares en el sistema bancario, entre otros", remarcó el IAEF. No obstante, "las variables monetarias y nominales vinculadas a las todavía elevadas tasas de inflación impiden que las condiciones financieras locales sean aún mejores, lo que denota cierto agotamiento en las posibles fuentes de mejoría en las condiciones locales hacia adelante, en tanto la inflación no disminuya sustancialmente", explicó.