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 Vagit Y. Alekperov nació el 1 de septiembre de 1950 en Baku, Azerbaiyan- Rusia. Criado en el mar Caspio, una zona "donde se filtra el petróleo", estaba destinado a convertirse en un magnate del crudo, pero eso llegó con el tiempo.

Baku con sus refinerias de petróleo, fue la base de varias fortunas famosas, incluyendo la de los hermanos Nobel y el fundador de la Shell Oil.

Sin embargo, Alekperov, el menor de cinco hijos fue el primer nativo en enriquecerse con el petróleo. Su madre, según sus propios dichos, lo crió para ser "un hacedor, no un hablador". A los 18 años, Alekperov fue a trabajar en los campos petroleros mientras estudiaba para lograr un título avanzado.

Estudió en el Instituto de Gas y petróleo de Azerbaiyán, y una vez graduado comienza su carrera desde el llano. Entre 1972-74 fue operador de taladro en Kaspmorneft, entre 1974-79 estuvo en Siberia occidental en la producción de petróleo, primero como líder del equipo, luego jefe adjunto y finalmente subdirector general, entre 1979-82 pasa a Kogalymneftegaz y Basneft, como director general en petróleo, posteriormente entre 1982-89 es nombrado en Kogalymneftegaz, director general ejecutivo.

En 1990-91 ocupó en la Unión Soviética el cargo de Viceministro de petróleo y gas, actuando también como ministro de combustible y energía. Lukoil fue creada en 1991, cuando Vagit Alekperov era ministro de petróleo, como uno de los primeros intentos por parte del gobierno ruso para privatizar las empresas estatales.

Eventualmente adquirió una participación mayoritaria en Lukoil, e implementó técnicas de gestión capitalistas, socialistas, prácticas industriales, tácticas de mano dura y contactos políticos para hacer de Lukoil una de las principales petroleras del mundo. Lukoil con aproximadamente 21,45 billones de barriles de reservas probadas y probables de petróleo a través de Rusia, así como otros 25 países, ocupa el segundo lugar en el mundo detrás de Exxon Mobil, que tiene aproximadamente 22 billones de barriles de reservas probadas. Lukoil es una compañía que cotiza en la Bolsa de Nueva York. (NYSE).

Alekperov posee una reputación a nivel empresario como un sólido petrolero, "con cierta aura de invencibilidad".