Desaparecieron los bonos en default

«Hagan juego». La más conocida frase del casino puede ser aplicable a los bonos. Esta semana, a pesar de ser más corta por las Pascuas, tendrá ruedas intensas porque hay fila para entrar al mercado. El viernes fue un día de reacomodamiento de precios con un monto elevado de negocios, de más de $ 850 millones, que indica que nadie quiere estar afuera.

En tanto, la búsqueda de los títulos defaulteados es incesante. Un banco de primera línea vinculado al canje, el viernes seguía tratando de efectivizar pedidos de sus clientes, de alrededor de $ 22 millones.

Sin vendedores

No hubo corredor bursátil o extrabursátil que pudiera satisfacerlo. No hay vendedores de estos títulos ni a $ 45, cifra que es la más escuchada en la plaza. Por eso, pese a la avidez compradora no se marcaron operaciones.

La buena noticia del canje estimuló los cupones PBI porque este año la economía marcará un crecimiento elevado debido a que se comparará con 2009 cuando la actividad se desaceleró por la crisis mundial. Comenzar 2010 con una medición de crecimiento de casi un 5% para enero, estimuló a los inversores porque todo lo que avance la economía este año será el pago de renta del cupón a fines de 2011. Como los precios de los derivados estaban muy atrasados, crecen a un ritmo superior al de los bonos.

El viernes el cupón en pesos subió el 2% y la versión en dólares un 0,20%. En lo que va del mes el cupón en moneda local subió el 32% y en dólares con legislación Nueva York, un 37%. Otro bono beneficiado por la reapertura del canje, aunque hizo una pausa el jueves y viernes, es el Discount en pesos que está el 25% arriba en lo que va de marzo.

La inversión que buscan los más conservadores es la de los bonos posdefault en dólares. En este sector los inversores miran la renta de los distintos títulos. El Boden 2015 es el mejor posicionado con una tasa de retorno del 11,41%. En lo que va del mes subió un 15%. El Boden 2012 está en su límite, porque rinde el 8% y en marzo sube un 4,30%, pero hay que tener en cuenta que le quedan pocos cupones y es un negocio seguro con una ganancia respetable comparado con las tasas que se pagan en el mundo.

Afectados

Los que están afuera, por ahora, de esta euforia, son los bonos posdefault en pesos que se ven muy afectados por la dudosas mediciones del costo de vida del INDEC.

El dólar seguirá tranquilo. El viernes el Banco Central compró u$s 50 millones y a lo largo de la semana se hizo de alrededor de u$s 120 millones. Nada indica que esta situación cambie.

Por el dólar tranquilo y por los rendimientos que tienen algunos bonos, esta semana se pueden repetir las subas de los últimos tiempos, aunque de manera más selectiva.