José Tasa: Hay mucha liquidez en el sistema financiero y el crédito privado no tira hacia arriba. Por ello es que los bancos le van a colocar esos pesos a Kicillof al 26% o 27%. Eso da una TIR de más del 30%. A los bancos nos conviene ese rendimiento especialmente en los títulos que vencen en marzo y mayo del año próximo. Ya colocarse a septiembre de 2016 me parece arriesgado.
P.: Las acciones y los bonos ya están amesetados.
J.T.: Es el típico mercado lateral. Deben haber señales más claras para que inversores apuestan tras las espectaculares subas que hubo en el año. El Par en pesos, más allá de la corrección acumula un alza del 50% en 2015. Eso lo define lo político con lo que surja antes de las PASO.
P.: ¿No le parece barato el dólar a futuro?
J.T.: Seguro. Hoy (por ayer) el BCRA dejó subir los precios de los futuros de largo plazo, a marzo y abril de 2015 e hizo bajar los de corto. Empinó la curva. Las empresas deberían comprar dólar futuro al 2016 seguro. Los bancos no podemos por el tope del 20% que nos impone el BCRA en la posición global neta. Nadie lo dice porque es "espanta votos", pero el candidato que gane tendrá que hacer algo con el tipo de cambio. Shock o gradual, pero algo tendrá que hacer. A los economistas del PRO y de Scioli, les prohibieron hablar directamente de lo que puede pasar en 2016. Es de manual: candidato que habla de eso, pierde. No me gustaría estar en el lugar del primer ministro de Economía del próximo gobierno. Tiene por delante sólo anuncios negativos en los primeros meses de Gobierno. Recortes de gastos, tarifas, dólar... Cuando hablan todos del fin del cepo deberían agregar a qué precio van a empezar a venderse libremente los dólares. Y dudo que pueda cerrarse un acuerdo con los fondos buitre en el primer trimestre de 2016.
P.: ¿Qué piensa de la crítica de Kicillof a Bein?
J.T.: Hay que limitarlo sólo a lo económico, y a lo psicológico, por los egos. No hay que extrapolarlo a diferencias entre los niveles más altos.
P.: ¿Seguirá Alejandro Vanoli en 2016 en el BCRA?
J.T.: Tanto Vanoli como Ricardo Echegaray tienen mandato que va más allá de las elecciones presidenciales. Lo de Vanoli lo veo muy complicado. Puntualmente en el PRO ya trabajan con un esquema de un directorio nuevo en el BCRA en caso de que ganen las elecciones presidenciales. El artículo de remoción de funcionarios que está en la Carta Orgánica del BCRA ya lo conocen de memoria. En caso de que gane Daniel Scioli, no sabría, pero no lo daría por seguro.
P.: Se vienen días decisivos en el mercado...
J.T.: Casi le diría que en estas tres semanas. Es que el 20 de junio se cierran las listas. Y este mes se definen los traspasos. Lo del intendente Cariglino al PRO, lo de Giustozzi al FpV; básicamentes todo lo define el mapa de la provincia de Buenos Aires. Y seguramente se conozcan con qué vicepresidentes irán Macri y Scioli. No se olvide que las PASO del 9 de agosto actuarán como una primera vuelta.
| Guillermo Laborda |
