Dólar y cosecha récord presionan al mercado

Las estimaciones de soja en la Argentina se acercan -y en algunos casos, superan- a los 55 millones de toneladas.

El mercado de granos sigue bajo presión, un poco por la abultada campaña sudamericana y otro tanto por la fortaleza de la divisa norteamericana en el contexto internacional. En este último aspecto, resulta necesario destacar que el índice del dólar, que cotiza una canasta de monedas contra esta divisa, y cuyos futuros se negocian en el New York Board of Trade, registraba pocos días atrás los niveles más altos de los últimos diez meses.

También se viene observando una leve suba en las tasas de interés de largo plazo en dólares, y la posibilidad de que esta tendencia continúe desalienta la acumulación de stocks en granos. Los mismos fundamentos que determinaron importantes mejoras en el mercado granario sobre el final del año pasado, hoy le resultan adversos a la plaza.

La marcha de la cosecha en Sudamérica se encuentra ya generalizada. En Brasil, la actividad de recolección de soja alcanzó, según datos privados, al 75%, y en la Argentina esta tarea ya se encontraría completa en un 25%. Subsisten aún algunos temores de que la cosecha de nuestro país y la de Brasil puedan interrumpirse más adelante por inconvenientes climáticos, algo muy anunciado en las últimas semanas pero que no ha ocurrido hasta ahora.

En Brasil, la consultora privada Celeres estima que ya se encuentra comercializado el 37% de esta cosecha de soja, comparado con el 43% del año anterior y el 52% del promedio de los últimos cinco años. En cuanto al escenario productivo de la región, para Brasil el mercado ya pondera una campaña por encima de los 67 millones de toneladas y para nuestro país las estimaciones se acercan -y en algunos casos superan- una proyección de 55 millones de toneladas.

Según la opinión de Anne Frick, especialista del mercado de soja de Prudential Bache, es probable que el mercado opere en baja, de no mediar interrupciones en el ritmo de cosecha de nuestra región. La especialista cree que esta campaña es bastante similar a la del ciclo 1997/98, un año en el que las disponibilidades de los Estados Unidos en la primera parte del año agrícola se erosionaron rápidamente como consecuencia de las escasas existencias sudamericanas. Sin embargo, esta tendencia se interrumpió a partir de la recomposición productiva de nuestra región, que en aquella campaña registró un récord en la cosecha de la oleaginosa. Basada en esta analogía, Frick estima que los futuros de soja para entrega en el mes de julio en Chicago pueden llegar a alcanzar los u$s 311 por tonelada en el curso del mes de junio. Según su opinión, podría ocurrir un ulterior rebote hacia fines de ese mes o principios de julio, etapa en la que generalmente se producen los rallies, como consecuencia del incremento en la volatilidad y la incertidumbre en torno a la campaña norteamericana.

La producción de trigo blando en la campaña 2010 en la CEE llegará los 133,1 millones de toneladas, de acuerdo con el Comité de Comercio de Cereales (Cocereal), lo que implicaría un crecimiento del 1,8% con respecto a la campaña pasada. De acuerdo con el mismo organismo, la producción total de cereales en la CEE en este año llegará a los 293,4 millones de toneladas, de los cuales la cebada evidencia la mayor caída relativa en su producción por los bajos precios vigentes.

El Departamento de Agricultura (USDA) confirmaba pocos días atrás las perspectivas de siembra en los Estados Unidos. El promedio de las estimaciones daba cuenta de un área a cubrir con maíz de 36 millones de hectáreas y de 31,79 millones de hectáreas de soja. El informe final confirmó en gran medida estas expectativas con una superficie de maíz de 35,94 millones de hectáreas y de 31,61 millones de hectáreas en soja.

En el reciente ciclo 2009/10 se implantaron 35 millones de hectáreas y 31,34 millones de hectáreas, respectivamente.

Los precios del maíz en Chicago registraban nuevos mínimos del año, pocos días atrás. La plaza se encuentra presionada por los números del USDA de la semana anterior. El uso doméstico reflejado en este informe resultó ser inferior a lo que se proyectaba, lo que podría indicar que las existencias finales de esta campaña se sigan incrementando y resulten elevadas sobre el final del ciclo. También el área de cultivo que se proyecta para la próxima campaña será superior a la del año anterior en 930 mil hectáreas. El sentimiento del mercado se transformó de alcista -hacia principios de este año- a bajista en la actualidad. Recién comienza la tarea de siembra en los Estados Unidos y esta actividad mantendrá muy atento al mercado. La eventual demora en la implantación de este cultivo podrá generar mayor área hacia otros cultivos, particularmente hacia la soja. El mercado logró sortear en alguna medida su debilidad gracias a la importante apreciación que tuvo el petróleo en el curso de esta semana, ante la posibilidad de un aumento en la demanda de etanol.

Informe Panagrícola