Efecto YPF: las acciones ganaron el 6% en Wall St.

Miguel Galuccio

El feriado local no fue obstáculo para que las acciones argentinas tuvieran fuertes alzas en Nueva York. Los ADR que sobresalieron fueron una vez más los bancarios, sobre todo porque se trata de los más líquidos. Grupo Galicia encabezó el pelotón, con una mejora del 6,1%, pero también subieron el Francés y el Macro, un 3,8% en ambos casos. Esta nueva suba confirma que la Argentina está de moda entre los inversores, que todavía sin invertir grandes montos producen subas significativas en los precios de los activos. El detonante fue en esta oportunidad la colocación que efectuó YPF en el mercado internacional. La petrolera consiguió el lunes u$s 1.000 millones a diez años, a una tasa del 8,75%. Para el mercado hubo dos datos importantes: la recuperación del crédito internacional para una compañía argentina comandada por Miguel Galuccio, pero sobre todo la gran demanda insatisfecha que quedó tras la colocación. Esto demostró que existe un fuerte interés de inversores extranjeros por incorporar riesgo argentino en sus portafolios. Otro de los papeles que resultaron beneficiados por el interés inversor fue justamente YPF, que creció otro 0,77% y quedó por encima de los u$s 31, pero aún sin llegar a los niveles que había alcanzado a mediados de diciembre. IRSA fue otra de las acciones que tuvieron buen comportamiento, con un repunte del 3,8%, similar al de los bancos. Pero hubo excepciones: Tenaris y Telecom operaron con leves caídas.

Con el comportamiento del mercado accionario de los últimos días queda claro, además, que las idas y vueltas en relación con el cupón PBI no resultaron relevantes para los inversores. En realidad, como en principio se "ahorrarán" reservas porque no se pagaría el instrumento en diciembre próximo, los bonos resultaron beneficiados y esto contagió a las acciones. Los títulos argentinos en dólares están volviendo a sus máximos del año, con lo que el riesgo-país ya está próximo a perforar el nivel de 800 puntos básicos. En el fondo, también subyace la idea de que los precios de los activos argentinos están muy baratos en relación con lo que sucede con los valores de otros activos, especialmente latinoamericanos.

Las acciones argentinas siguieron el comportamiento que tuvo Wall Street, pero particularmente los mercados emergentes. Por ejemplo, el índice EWZ, que sigue a las acciones brasileñas, trepó más del 2%, acentuando la suba de las últimas jornadas, mientras el ILF de acciones latinoamericanas ganó el 1,8%.

Por lo tanto, aun a pesar de muchos pronósticos negativos, los emergentes que venían de capa caída están mostrando claros signos de recuperación en las últimas semanas.