El Banco Central decidió ayer mantener la tranquilidad cambiaria, al dejar la tasa de política monetaria en 40%. Las tasas del corredor de pases a siete días se mantuvieron en 47% para el pase activo y en 33% para el pase pasivo, mientras que las tasas a un día quedaron sin cambios en 57% para el activo y en 28% para el pasivo. Los operadores se mantuvieron a la expectativa del anuncio de ayer debido a que esperaban mayores precisiones respecto de la evolución de la inflación de mayo, para la cual se espera, por lo menos, un piso del 2%, ante la suba del tipo de cambio nominal de las últimas semanas.
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La entidad que lidera Federico Sturzenegger remarcó que "los indicadores de alta frecuencia muestran que la inflación subyacente se mantiene en mayo en registros elevados, mientras que el nivel general mostraría una baja con respecto a abril, producto de una desaceleración en el componente de regulados". "Si bien puede esperarse un efecto sobre los precios locales producto de la depreciación del peso frente al dólar, debe tenerse presente que muchos socios comerciales de la Argentina también depreciaron sus monedas frente a la norteamericana, lo cual modera el impacto", alertó. Además, sostuvo que la tasa de referencia "debe mantenerse en niveles elevados para contener el traslado a precios de la depreciación del peso". Señaló que "al ubicarse la inflación por encima de lo proyectado en lo que va de 2018, y al enfrentarse un escenario de mayor inestabilidad de los mercados emergentes, se requiere para el futuro próximo un nivel de tasas reales de interés significativamente superior al observado antes de los últimos cambios".
Para justificar su decisión, el BCRA recordó que el pasado 15 de mayo se publicó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del INDEC, el cual arrojó una variación del 2,7% en abril para el nivel general y del 2,1% para el componente núcleo. De esta manera, la inflación interanual creció al 25,5%, mientras que la núcleo se mantuvo en 22,4%. Respecto a la descomposición por regiones, la inflación de abril se ubicó entre el 2,6% en el Gran Buenos Aires y el Noreste y 3,4% en Cuyo. También se dieron a conocer los datos del Sistema de Precios Mayoristas, variaciones que se ubicaron entre 1,8% y 2% por encima del mes anterior. Los incrementos interanuales de los precios mayoristas finalizaron en un rango que fue del 29,2% para el Índice de Precios internos al por Mayor (IPIM) al 32,4% para el Índice de Precios Básicos del Productor (IPP).
Plazo indeterminado
Por otra parte, la autoridad monetaria anunció que mantendrá las tasas elevadas por tiempo indeterminado y, en la medida en que la inestabilidad de los mercados se modere, irá normalizando su esquema operacional, "volviendo a un corredor de pases más angosto que permitirá transmitir de manera automática la tasa de política monetaria al resto de las tasas de interés". Y pese a que los analistas de mercado esperan una inflación similar a la de 2017 (24,8%), el BCRA sostuvo que "conducirá su política monetaria para alcanzar su meta intermedia del 15% en 2018".
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