Firman decreto para canjes de deuda

Sergio Massa

En las próximas horas se dará a conocer en el Boletín Oficial el decreto con la designación de los bancos Deutsche, Citigroup y Barclays para reflotar el canje de la deuda a tenedores de bonos en default. También se incluirá la misma terna de entidades para el canje de Préstamos Garantizados que se concretará este mes. En realidad, se pone en marcha un plan de acercamiento con inversores, ante el difícil panorama de vencimientos de deuda que operan en los próximos 24 meses.
Por lo pronto, está previsto que Cristina de Kirchner presente el programa financiero de este año, con el detalle de recursos disponibles para afrontar vencimientos. No resulta difícil imaginar esa fuente: la ANSES, el superente que ahora, tras la estatización de las AFJP, concentra las principales decisiones para el alicaído mercado de capitales doméstico. Según fuentes oficiales, «con supuestos conservadores de recaudación impositiva, crecimiento de la economía y precios de commodities, habrá un 40% de fondos excedentes, los que quedarán para 2010». También nutrirán las arcas oficiales la AFIP (el miércoles compró una Letra por $ 100 millones a 90 días de plazo), el Banco Central a cargo de Martín Redrado, el Banco Nación y hasta podría hacerlo Lotería Nacional. Quienes están trabajando en estas definiciones clave para mercados son el jefe de Gabinete, Sergio Massa; y el secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino. Por lo pronto, la operación más sencilla es la de canjear a bancos los Préstamos Garantizados que tienen en cartera y que vencen este año. Se les daría a cambio un nuevo título de hasta 10 años en pesos y con ajuste por la tasa Badlar. Hay tanto interés en cerrar esta transacción tanto por parte del Gobierno como del lado de los bancos.
Pero el problema central este año no es sólo los vencimientos, sino la escasez de dólares. El total de vencimientos este año es por el equivalente de u$s 20.000 millones aproximadamente. Pero casi 9.000 millones son vencimientos estrictamente en dólares (los Boden, por ejemplo).
La balanza comercial se reducirá este año en el mejor de los casos a u$s 6.000 millones, de los que saldrán del país un alto porcentaje si es que no se revierte la tendencia imperante en la plaza. Por lo tanto, ¿de dónde se pueden obtener esas divisas? Seguramente una parte, hasta los límites que marca su carta orgánica, provendrán del Banco Central y sus reservas. Pero no alcanzaría. Por este motivo es que de fondo hay una tendencia alcista para el tipo de cambio: es parte de la solución, dado que la devaluación desalienta importaciones y compras privadas.
Aun así, lo mejor pasa por volver a intentar recuperar la credibilidad. Por ello, estas decisiones en estudio, siendo la más importante la del canje de la deuda a bonistas que aún tienen papeles argentinos en default. Los juicios en el despacho del juez Thomas Griesa en Nueva York se acumulan y también el malestar del magistrado que aún tiene embargados fondos de las ex AFJP. Por ello lo difícil del camino por delante para el Gobierno, que, tras la estatización de las AFJP, quebró el último hilo de conexión que tenía con los mercados y que ahora deberá enmendarse.