Inversores cautelosos no dejaron subir bonos

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Los bonos no consiguen demostrar en qué estado están después de los anuncios del ministro Amado Boudou de las condiciones de la reapertura del canje de la deuda. La crisis de Goldman Sachs primero y las nuevas preocupaciones por Grecia impiden el despegue de los títulos de la deuda.

De todas maneras, hay un buen fondo porque nunca llegan a caer demasiado. Apenas crece la baja, aparecen compradores que sostienen el precio. Son los que están afuera del mercado o quieren aumentar sus posiciones en bonos porque quieren participar de lo que se viene. Es cierto que se ha ganado una enorme cantidad de dinero apostando a los títulos locales, pero todavía queda resto. Falta resolver muchos detalles del canje, entre ellos el precio del nuevo título.

El interés por los bonos se ve en los montos diarios de negocios. A pesar de ser lunes, el día que se hacen menos se opera en la semana, en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se negociaron $ 1.100 millones. Si bien de ese total, $ 350 millones, pertenece a operaciones con Letras y Notas del Banco Central (Lebac y Nobac), es una cifra elevada. Desde hace un tiempo, la plaza retomó el volumen que tenía antes de la estatización de los fondos de las AFJP.

El Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, sigue en baja. Esta vez perdió un 1,77%, pero llegó a estar un 2,50% en baja. Los cupones PBI en pesos y en dólares perdieron un 1,50%. Las cifras de crecimiento de la economía que se están conociendo por el INDEC los transforman en una buena opción. Hay que invertir una moderada parte del dinero, porque a pesar de las buenas perspectivas, siguen siendo activos de riesgo.

Otros bonos muy buscados fueron los Bocan 14 y 15, que nacieron con el canje de la deuda de los préstamos garantizados y ajustan por la tasa variable Badlar. Como creen que esta tasa va a subir en el futuro debido a la inflación, hay quienes están tomando posiciones en estos títulos que negocian montos de alrededor de $ 100 millones diarios. El Bocan 14 subió un 0,84%. Entre los títulos posdefault en pesos que indexan por el CER sólo sumó alzas el Bocon Pro 13 (0,60%), un bono de mercado reducido que el viernes había sido castigado con un retroceso del 3,60%. El Bogar, en tanto, perdió un 0,50%. El título más perjudicado en este sector fue el Bocon Pro 12, que retrocedió un 0,70%. Como se ve, la caída fue leve y muestra que estos bonos están más cerca de subir que de seguir en baja.

Los posdefault en dólares siguen siendo los más atractivos. Su retroceso fue leve y lograron una suba en el Boden 2012 (0,11%). En tanto, los Boden 2013 y 2015 perdieron un 0,40%. La explicación a este movimiento es que el Boden 2012 tiene un vencimiento más corto y cuando hay dudas, los inversores lo eligen porque son más seguros. El rendimiento del Boden 2012 es de poco más del 8% y el del Boden 2015 está por encima del 11%. El riesgo-país ayer bajó un 0,16%, a 618 puntos.

El dólar tuvo otro día anémico y el Banco Central tuvo que salir a sostenerlo. En el Forex-MAE abrió a las 10.30 a un precio demasiado bajo: $ 3,8660. El banco Central comenzó a comprar y a las 11 lo colocó en $ 3,87, valor que se mantuvo hasta el cierre, y para hoy quedó comprador.

La entidad, operando con euros para evitar el embargo de las cuentas en Nueva York, adquirió poco más de u$s 80 millones y las reservas se elevaron a u$s 47.568 millones.

Los negocios se mantienen en un buen nivel. El Forex-MAE, el principal mercado mayorista que canaliza las compras de euros del Banco Central, movió u$s 451 millones, mientras el MEC de los corredores de cambio negoció u$s 220 millones.

El Central esta vez no intervino en el mercado de futuros porque no necesita alentar la venta de dólares. En el OCT-MAE se operaron apenas u$s 66 millones. En el mercado marginal, el «blue» subió un 0,13%, a $ 3,9150; y en las casas de cambio se mantuvo a $ 3,89 para la venta. Hoy, si hay tranquilidad en los mercados externos, se espera un mejor comportamiento de los bonos que no perdieron su encanto.

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