Las provincias modifican estrategias de financiamiento

Varias provincias recurrieron en los últimos meses a la emisión de bonos para obtener financiamiento, contexto en el que la reciente reducción de la tasa a la cual Nación negocia la emisión de deuda resulta clave. En este contexto, es importante destacar que la recaudación acumulada hasta el 31 de mayo de 2010 para el consolidado de las provincias presentó un alza del 23,8% interanual.

Según un informe del Abeceb, mientras que la Ciudad de Buenos Aires, Córdoba y Chubut ya han salido a buscar financiamiento en el mercado de capitales, las provincias de Buenos Aires y Santa Fe se encuentran ultimando detalles para seguir el mismo camino.

Disparidad

La situación fiscal de las provincias que ya han optado por la alternativa de financiamiento es dispar. En el caso de la provincia de Córdoba, que finalizó el año 2009 con un resultado financiero de $ 389 millones, se prevé en su presupuesto para el año corriente un déficit del orden de los $ 281 millones. Al primer trimestre de 2010, acumula un resultado de $ 175 millones, en el cual han influido significativamente los aumentos en ingresos tributarios (+27%) y transferencias automáticas (+24%).

Con la emisión del Boncor, la provincia busca financiar principalmente obras de infraestructura: hospitales, obras de energía eléctrica, rutas, desagües y la ampliación de la Terminal de Ómnibus. La colocación fue de u$s 400 millones en los mercados internacionales a una tasa del 12,4% con un plazo de siete años.

Siempre de acuerdo con el informe de la consultora, la Ciudad Autónoma decidió emitir sin esperar los resultados de la reapertura del canje de la deuda de Nación, y colocó bonos a fines de marzo por u$s 475 millones al 12,5% a cinco años, esto es, una tasa superior a la que hubiera logrado de haber aguardado unos meses más.

Su situación fiscal al cierre de 2009 arrojó un déficit financiero de $ 377 millones, mientras que el primario fue de $ 148 millones.

El cierre de 2009 mostró en Chubut resultados financiero y primario de $ 318 millones y $ 344 millones respectivamente. Los ingresos totales se incrementaron en un 53% durante los primeros tres meses de 2010, impulsados por la recaudación y el ingreso por regalías.

En lo que va del año, la provincia del Sur concretó una emisión de u$s 150 millones, los cuales fueron aportados en su mayoría por inversores extranjeros.

Déficits

Otras provincias que tienen en agenda realizar emisiones próximamente son Buenos Aires y Santa Fe.

El déficit financiero de la provincia de Buenos Aires se elevó durante el año 2009 a los $ 5.671 millones, siendo el resultado primario de $ 4.344 millones. La estimación presupuestaria para 2010 calcula un déficit financiero para 2010 por $ 5.388 millones y un déficit primario de $ 4.109 millones.

La provincia de Santa Fe, por su parte, arrojó en 2009 un déficit financiero de 801 millones y un déficit primario de $ 764. Sin embargo, a junio del corriente año, acumula un resultado primario positivo de $ 248 millones y uno financiero de $ 238 millones por una significativa suba de los tributos de origen provincial (43%).