Las tasas lideran y las acciones siguen

La rueda arrancó con las acciones ganando terreno, reflejando en parte la suba de los commodities (el petróleo cerró en u$s 71,14 por barril, un nuevo máximo anual), la suba de las Bolsas europeas y finalmente cierto optimismo en el frente inmobiliario (en Home Depot afirmaron que lo peor de la crisis sectorial ya pasó). Sin embargo, poco antes de las once el Dow entraba en terreno perdedor y cuando sonaba la chicharra de cierre retrocedía un 0,27% a 8.739,02 puntos. Noticias para justificar el malhumor, especialmente en el frente de "la deuda", sobraron. Por un lado el Banco Central de Rusia anunció que reducirá su tenencia de títulos norteamericanos, y por el otro la licitación de treasuries a 10 años no fue "exitosa" (la tasa tocó un 3,996% y cerró en un 3,94%). Si las cosas no fueron peores es porque cinco de las doce entidades de la Fed reportaron que la declinación de su economía regional se está moderando, lo que abre el paso a una recuperación hacia principios de 2010. El punto es entonces cómo será esa recuperación. Cuando Bill Clinton abandonaba su gestión, el Congreso estimaba que entre 2009 y 2012 habría un superávit anual de más de u$s 800.000 millones. Pero según las últimas estimaciones tendremos un déficit anual de u$s 1.2 billón. La diferencia surge de tres elementos: la situación económica, las políticas de la administración Bush y las de la administración Obama. Si bien la recesión es la principal responsable, de no haberse incrementado el gasto estatal hoy tendríamos un superávit de u$s 60.000 millones. Las políticas implementadas en los ocho años de GWB cuestan u$s 660.000 millones por año y las de BO u$s 600.000 millones. Esto asegura que aun saliendo de la actual crisis y dando de baja todo lo hecho por Bush, el futuro sólo garantiza mayor presión impositiva y una peor atención estatal.