Lo que se dice en las mesas

- El mercado vive su fin de la crisis con los títulos en alza. Pero lo que está claro es que hay una división, por lo que se percibe en las mesas de dinero: por un sendero van los papeles de la deuda y por otro el dólar. Los ahorristas están comprando en sucursales de bancos u$s 60 millones diarios. Es por la incertidumbre que les deparan las elecciones del 28 de junio. ¿Se volverá más «morenista» el Gobierno desde entonces? Lo que está claro es que la intención del polémico secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, es corregir este drenaje diario de divisas a su manera, es decir, con más controles para público y bancos. Incluso avasalla todo límite y para financiar diferentes planes del Gobierno a futuro, siempre mira la liquidez de las entidades. Lo único alentador que trascendió en este sentido en las mesas es que el funcionario confesó a allegados: «El límite para esta reforma económica que estamos haciendo es el Banco Central. No tenemos capital político para ir más allá». Idas y vueltas que plantean los comicios del 28.

- Igual, los bonos no detienen su escalada, a pesar de que faltan apenas diez días hábiles antes de las elecciones. Tras la gran recuperación del Boden 2012 y la separación del cupón, ahora las recomendaciones viraron hacia otros títulos en moneda extranjera de corto o mediano plazo, como Bonar V y Boden 2015, que siguen retrasados a pesar de la recuperación de los últimos dos meses. Las tasas de retorno continúan por encima del 30% anual. De los títulos en pesos, entre los preferidos de los brokers figuran el Bocan 2014, que surgió del canje de préstamos garantizados y ajusta por Badlar. El Discount en pesos, que tuvo una escasa apreciación en esta etapa favorable, también podría tener una importante recorrida alcista por delante. Para «hincarles el diente», pero siempre que se mantenga el buen clima en los mercados. En la plaza accionaria los movimientos son mucho menos notables, salvo aquellos que están relacionados con el precio del petróleo, como Tenaris o Petrobras. El problema de muchos papeles es que han perdido volumen dramáticamente tras la nacionalización de las AFJP y el ingreso de la ANSES como accionista. Si bien es cierto que el organismo no vende estas participaciones, la falta de liquidez y los problemas para salir de muchas acciones alejan a inversores, tanto locales como internacionales. Lo más dramático es que nadie ve una solución cercana.

- Hay alarma entre bancos de inversión por pedidos de informes de la Comisión Nacional de Valores que califican como «intimidatorios». Desde el organismo regulador solicitaron aclaraciones de distintos reportes divulgados, ya sea del estado de la economía argentina, del sistema financiero o específicamente de empresas. La justificación de esta presión es que se podrían violar principios de transparencia, cometiéndose el delito de «inside information». Pero los economistas a cargo de estos informes consideran que se trata de maniobras dirigidas a disminuir el tenor de las críticas por parte de analistas del sector privado.

- A pesar de la baja del riesgo-país desde 1.900 puntos a casi 1.000 puntos básicos, el mercado sigue cerrado para emisiones de deuda tanto del Gobierno como de las empresas. Salvo las colocaciones que está dispuesta a comprar la ANSES, resulta hoy imposible acceder al mercado voluntario. Es un tema de particular preocupación para aquellas empresas que tienen vencimientos en dólares en los próximos 12 meses. Cruzan los dedos, en realidad, para que el tipo de cambio no siga aumentando, ya que el esfuerzo para cumplir con estos vencimientos se multiplica (la mayoría tiene ingresos en pesos). Muy distinto es el panorama en Brasil, Colombia o incluso Perú. En estos mercados, los gobiernos consiguieron financiarse sin mayores problemas en las últimas semanas, lo mismo una cantidad importante de empresas de distintos rubros.

- Más que tranquilidad, en bancos y cooperativas de crédito se está viviendo una verdadera parálisis. El volumen de cheques para descontar (hoy el principal sistema de financiamiento de las empresas) cayó abruptamente. «Están todos a la espera de lo que pase el 28. Las compañías no quieren operar y nosotros preferimos financiar lo menos posible en este momento», explicaban en una entidad local. Además, se registra un crecimiento ya preocupante en los niveles de cheques rechazados. Las casas de electrodomésticos concursadas en los últimos meses, como Saturno y Bonesi, además de los serios problemas financieros de Bazar Avenida, son ejemplos del deterioro que sufre un rubro (el de consumo de bienes durables) que estuvo varios años al frente de la recuperación económica.

- En Wall Street, los operadores de bonos están monitoreando muy de cerca lo que acontece en el mercado de deuda luego que los rendimientos de los títulos del Tesoro de EE.UU. de corto plazo y los de Alemania y Gran Bretaña comenzaron a subir. Esto ya impactó en el mercado de financiamiento inmobiliario estadounidense, cuya tasa a 30 años pasó del 3,8% al 5% anual. La suba preocupa por su efecto sobre la recuperación de la economía estadounidense. Por eso, los operadores debaten sobre si los bancos centrales salen a comprar más bonos al mercado (las tasas podrían caer) o si el mercado corrige solo y vuelve a comprar más bonos del Gobierno.

- Siguen fuertes las apuestas sobre el mercado bursátil brasileño a pesar de que ya acumula una suba del 42% en lo que va del año. El Bovespa opera en la actualidad en los 53.410 puntos.