Lo que se dice en las mesas

•Temblores en PDE con la suba del «blue». •Los dos problemas al respecto. •La CNV afila reforma del mercado. •YPF y Nokia, las vedettes de la plaza. • Recomiendan traspaso de la Argentina a Venezuela hasta que aclare juicio buitre • Paraguay despega.

La firma, por decirlo de alguna manera, del nuevo secretario del Tesoro Jacob Lew constituye un problema para la Reserva Federal. Aseguran que hay que cortarle bucles o jibarizarla para que pueda entrar en los billetes de dólar.

 

El dólar «blue» sube, pero no baja. Contradice a Newton. Ayer este despegue fue el comentario obligado y no necesariamente en las mesas de dinero. ¿En qué nivel puede detenerse? Por lo pronto, para el BCRA no se trata de una noticia relevante. Por lo tanto, en vez de un problema, existen dos. La visión optimista en la plaza es que se trata de un repunte vinculado a la demanda de billetes por turismo. Con la escasa disponibilidad de dólares oficiales para quienes tienen que viajar (terminan comprando en el mercado paralelo y no les queda otra opción que pagar el precio que le piden) es entendible la suba. Se sigue aguardando que el mercado se reacomode una vez que pasen estas compras estacionales. Pero la historia financiera es rica en «reacomodamientos» que nunca llegaron. Verlo abajo de los 7 pesos ya es surrealismo. La incógnita ahora se traslada al segundo trimestre de 2013. La expectativa de buena parte del mercado es que para ese momento, con el ingreso de los dólares de las exportaciones sojeras, el mercado cambiario entrará en una etapa de mayor tranquilidad. Hay que pasar el verano. El peligro, cuando el BCRA empiece a comprar divisas en el otoño, es que la gran cantidad de pesos que emitirá el Central para ello se vuelque parcialmente a la demanda de divisas en el mercado paralelo. Se daría la paradoja de fuerte presión bajista para el dólar oficial, mientras que el paralelo mantendría la tendencia al alza, a pesar de la «lluvia» de dólares que recibiría la economía. Esta paradoja ya fue destacada en esta columna por «el Talibán», operador y economista hoy de vacaciones. Lógicamente, los bonos dolarizados mantienen la fuerte tendencia alcista, acompañando el comportamiento del «blue», por lo que no habría que descartar que se produzcan ajustes si el tipo de cambio retrocede en algún momento.

Los comentarios sobre el «blue» cruzaron rápidamente el Río de la Plata. Es que pagar en efectivo y no con tarjeta un almuerzo ya es casi suicida con la brecha en casi un 50% con el tipo de cambio oficial. Lo alentador es que las fiestas, y las barras de tragos que se hallan en ellas, permiten olvidar transitoriamente los vaivenes de la plaza local. Esta semana la mayor convocatoria la tuvo Mercedes-Benz, en la cual nuevamente el centro de atención fue Susana Giménez, presidenta virtual del club de fans de esa marca. Asistió a «Laguna Escondida» a pocos metros de José Ignacio, en compañía de Teté Coustarot y Celia Sofovich. También estuvieron Mike Amigorena, Ale Lacroix, Andrea Frigerio con Lucas Bocchino, Marcela Tinayre y Marcos Gastaldi, Julieta Kemble y su marido Justo Saavedra, Patricia y Rosella Della Giovampaola, Alejandro Roemmers, Dolores Trull, Nacho Viale, la fotógrafa Rose Hartman, Jorge Sánchez Córdova (banco Finansur), Roberto Zaldívar, Eduardo Costantini y su mujer Clarise, «Eduardito» Costantini, Lorena Ceriscioli con modelos de su agencia, Gianfranco Macri, Malala Groba, Cora y Mariana Reutemann, Amelia Saban y su marido, Cocho López, Adolfo Cambiaso (p), Yanina Solnicki y su marido Daniel Awada, Javier Iturrioz, entre otras personalidades. Claramente había mejores temas para hablar (y para ver) que el «blue». Hubo un show musical a cargo de Carlitos Casella y Griselda Siciliani, la mujer de Adrián Suar y luego el DJ Didi de Brazilian Girls motorizó a todos a la pista. Hoy varios de ellos asistirán a otra fiesta selecta de PDE: la de Alejandro Gravier y Valeria Mazza. 

En forma sigilosa, la Comisión Nacional de Valores está dando los primeros pasos para redactar la reglamentación de la nueva ley de mercado de capitales, promulgada a fines de 2012. Aún hay tiempo, porque se dio 180 días de plazo para establecer la «letra chica» de cómo funcionará el nuevo mercado. Hay dos comisiones armadas, en las que intervienen no sólo funcionarios del organismo, sino también algunos de los principales agentes del mercado bursátil local y de otras instituciones, como el MAE y el Rofex. Todo indica que la idea inicial del Gobierno de empezar un nuevo mercado casi de cero fue mutando y que la idea es aprovechar lo que ya existe para avanzar con una plataforma federal, que involucre a los mercados de todo el país. Claro que no es fácil dar estos pasos. Sucede que todas las estructuras vigentes actualmente quedarían reducidas a una sola, por lo que gran cantidad de profesionales que se desempeñan en las áreas técnicas quedarían sin trabajo. Se estima que recién para marzo de 2014 la nueva estructura que quede definida comenzaría a operar, por lo que aún queda más de un año largo por delante para ir definiendo cómo funcionará la nueva institución. Y si bien algunas empresas que cotizan ya habrían manifestado su interés por deslistarse, es decir, rescatar las acciones y no seguir cotizando en Bolsa, al mismo tiempo existe fuerte presión del Gobierno para evitar que se produzcan este tipo de episodios. «La reforma que se plantea tiene muchos objetivos que desde el propio mercado se vienen reclamando hace mucho tiempo. Lo que complica es, en realidad, plantearlo en este momento de fuerte desconfianza y caída de los montos que sufre la operatoria bursátil», señaló uno de los agentes que participa activamente de las conversaciones. 

«El Oso» no descansa. Es un banelco. Opera 7x24. Exultante con sus aciertos sobre YPF, está analizando cambiar el destino de sus vacaciones por sus excedentes financieros, a tal punto que Punta del Este le parece barato ahora. Este ejecutivo de banca privada que se esconde bajo ese seudónimo, marca los siguientes aspectos en su informe distribuido a clientes ayer: «1) Leyendo las perspectivas para 2013 de la mayoría de los bancos u organismos internacionales, uno se da cuenta de que son similares a las de 2012; quizás venga por el lado de los balances alguna sorpresa; caso contrario y viendo dónde está el índice de volatilidad VIX, creo que febrero será un mes de correcciones; quedan 20 días más, así que disfrutemos; 2) es muy probable que tarde o temprano tengamos nuevas elecciones en Venezuela; cuando esto suceda inicialmente los bonos volverán a subir y en esos momentos sí será tiempo de vender ya que, a mi entender, no importa quién gane, la transición será muy complicada; por ese motivo les recomiendo a aquellos que han comprado bonos argentinos y que se han recuperado de gran manera el último mes, que arbitren contra sus pares venezolanos hasta que se defina el 27 de febrero el juicio buitre en Nueva York; 3) a aquellos que a principios de diciembre siguieron mis consejos tanto con Nokia como con YPF, les sugiero mantenerlas, ya que ambas compañías están en un proceso de reestructuración muy interesante; por lo tanto, son YPF y NOKIA mis recomendaciones de 2013 también hasta nuevo aviso; 4) por último, a los que no vendieron los cupones todavía están a tiempo de hacerlo, ya que la próxima renta con viento a favor sería en 2015; 5) y como última recomendación, a los inversores sofisticados que tienen deudas les sugiero pasarlas a yenes ya que ha quedado muy claro cuál es el objetivo del flamante primer ministro, muchos me dirán que ya se depreció un 10% y es mucho pero, recién está en 87; tranquilamente puede ir a 100 a fin de año; lo mismo debería ocurrir con el euro, que está arriba de 1,32 y no es sostenible en el tiempo; la diferencia es que en Japón manda uno y en Europa manda un grupo similar al consorcio de un departamento». Imperdible «el Oso» en esta ocasión. No se quedó atrás el veterano operador de Bolsa, que se escuda bajo el alias de «el Maître». Atrincherado en «Azul Profundo» de Retiro, con viajes esporádicos a Pinamar, señala que «seguirán firmes los papeles ligados a lo financiero. En la Bolsa doméstica se ven papeles con retornos suculentos en pocas ruedas, y se estarían gestando tomas de ganancias en las próximas jornadas». Con varios «crazy rolls (envuelto en salmón, y relleno con ikura, palta y Philadelfia)» de por medio, agrega que «se observan papeles que lateralizan con acumulación, como ser Siderar y Francés para seguir con la suba luego de un descanso». 

Obama nominó a Jack Lew como sucesor de Tim Geithner al frente del Tesoro de EE.UU. La designación de este conocido negociador de la trastienda de la Casa Blanca abre todo tipo de especulaciones y consecuencias. El dato menos conocido pero muy pertinente, ahora, es que Lew tiene la peor firma del mundo. Un garabato. Vale recordar que esa firma fue ampliamente burlada cuando apareció en un memorándum de septiembre de 2011. Ahora va a rubricar los billetes del dólar, tan queridos por los argentinos. De alguna manera en la serie de bucles de la firma se supone leer algo como «Jack Lew». Tarea para egiptólogos. Hay quienes sostienen que deberá cortar bucles para que entren en los billetes.

América latina no deja de sorprender. México fue noticia esta semana, al colocar un bono por u$s 1.500 millones, a 30 años y la tasa más baja de su historia: 4,19% anual. Paraguay, por su parte, recibió una mejora de su calificación de riesgo y este año crecería un 9% casi exclusivamente por el efecto de una mayor cosecha de soja. Y Uruguay tuvo que salir a comprar dólares en forma sostenida (u$s 160 millones en apenas una semana) para evitar que la moneda se siguiera revaluando en plena temporada de verano. Claro que tanto para el caso uruguayo como para Brasil, las intervenciones de los bancos centrales podrían quedar limitadas ante la suba de la inflación en ambos países. Si se mantienen estas fuertes compras de divisas, la consecuencia podría ser un salto todavía mayor de los precios, que es algo que quieren evitar sendos gobiernos. En casi toda la región, por lo tanto, se mantiene la presión a la revaluación de las monedas. El contraste con la Argentina es cada vez más notorio.