Los precios avanzan, pero inversores dudan

Algo mejor que las últimas ruedas, pero de todas formas los menos de 1.050 millones de papeles transados en el NYSE demuestran que mucho interés por lo bursátil no hay. ¿El motivo? Difícil saberlo. Por un lado, es cierto que subas como la de ayer (el Dow trepó un 0,76% quedando en 9.350,05 puntos) despiertan en algunos la idea de más y más subas, lo que suponen atraería a más y más inversores. En realidad, el argumento es algo más pulido: se supone que las acciones anticipan la recuperación económica y a medida que ésta se hace más evidente, se incrementa el número de inversores dispuestos a comprar activos de riesgo. Podemos discutir si realmente hay señales de una salida de la recesión o qué forma tomará esta salida, pero lo concreto es que nada de esto está incentivando que el dinero se vuelque a lo bursátil. El argumento más difundido para explicar esto tiene que ver con que, tras la suba de los últimos meses, el mercado debería enfrentar más pronto que tarde una corrección. Hasta entonces, poco importa lo que pase con los precios, el dinero sólo entraría luego del pull back. Hasta que esto ocurra, quien compra al alza lo hace por plazos muy cortos, quien vende a la baja apuesta a plazos más largos, se vuelca sobre otros activos o si no, coloca su dinero en los bancos. La elevadísima correlación que han exhibido en los últimos seis meses el precio de las acciones con el del petróleo, el oro, etc. es resultado en parte de este fenómeno. Lo mismo podemos decir del hecho que fuera AIG (su CEO dijo que cree que podrá repagarle al Gobierno y hacer algo por sus accionistas) el motor de la suba de ayer. Es cierto que hubo otros elementos para justificar esa suba, pero sin volumen, la suba es cuestionable.