Madre de las tormentas

Sabemos que el costo del dinero a nivel global es el más bajo en la historia de la humanidad. Hoy cerca del 22% de la deuda de los países desarrollados conlleva un retorno negativo en términos reales, lo que explica que la semana pasada Merck colocara bonos por u$s 8.000 millones, Apple por u$s 6.500 millones y este lunes Microsoft lo hiciera por u$s 10.800 millones (originalmente iban a ser u$s 7.000 millones, pero la demanda los tentó), a pesar de tener dinero en efectivo por u$s 4.000, u$s 92.000 y u$s 178.000 millones respectivamente (por amplia mayoría depositado en paraísos fiscales). Es evidente ninguna necesita, ni lo pretende, utilizar el dinero para nuevas inversiones, por lo que se trataría de un juego impositivo (se capitalizan sin necesidad de repatriar el dinero del exterior , usándolo para la recompra de sus propias acciones o para el pago de dividendos), uno financiero (aprovechando para arbitrar el diferencial de tasas que consiguen por su calidad de AAA) o -Dios nos libre y guarde- una apuesta la suba de las tasas. Podríamos criticar, diciendo que este dinero es más necesario para atender a los desválidos del mundo y promulgar la paz (lo que es cierto), pero en definitiva lo sucedido no es otra cosa que el resultado lógico de la estupidez de las leyes impositivas y la hiperemisión de los bancos centrales. Lo mejor que podemos decir es entonces, que "afortunadamente" el dinero no está saliendo del sistema financiero (desde abril del año pasado más del 60% del circulante en dólares está depositado en la Fed a fin del mes pasado el 66%; el promedio para la crisis es de 56% y el pre crisis menos del 0,3%; la base monetaria creció el último mes el 2,1%, el 1,25% en promedio post 2008 y el 0,48% pre crisis). No tenemos la más mínima idea de que ocurrirá, pero si las autoridades no son capaces de canalizar de manera ordenada este dinero o si los inversores deciden que "demasiado es demasiado", no nos sorprendamos de ver el mayor tsunami inflacionario de la historia. Ojalá así no sea. Tras pasar casi todo el día del lado perdedor el Dow retrocedió ayer el 0,04% a 17.862,14 puntos.