Malo: préstamos y depósitos en baja

Mercedes Marcó del Pont

El balance de la primera quincena del mes no brinda un panorama alentador para el sistema financiero, ya que tanto los depósitos como los préstamos acusan una caída cercana al 1% mensual.

Por un lado, las colocaciones públicas y privadas bajan un 0,5% y un 1,1% mensual, respectivamente, y los créditos al sector privado en pesos disminuyen a un ritmo del 0,8% mensual.

El total de depósitos privados en pesos asciende a $ 158.080 millones, de los cuales $ 65.976 millones corresponden a plazos fijos.

En relación con las coa plazo, las dede los ahorristas

siguen dominadas por la cautela, más allá de que tampoco son atraídos por los magros rendimientos ofrecidos por los bancos. Las tasas de interés promedio por colocaciones en pesos de menos de $ 100.000 se ubican en el 8,70% anual, cuando una semana atrás rondaban el 9,27%. Cabe tener en cuenta que estos rendimientos ya no cubrirían ni la mitad de la inflación estimada por los privados para este año. Vale señalar, además, que la tasa para los grandes inversores, por depósitos de más de un millón (Badlar), apenas superan en un punto porcentual a la de los pequeños ahorristas.

A diferencia de lo que ocurría meses atrás, los inversores tampoco parecen recurrir al plazo fijo como sustituto de la caja de seguridad. Esto explica, en parte, la contracara de la mayor demanda minorista de dólares.

En lo que va del mes, las únicas colocaciones a plazo que muestran algún dinamismo son las pactadas a menos de 45 días, y no se tratarían específicamente de los grandes inversores. Durante la semana pasada se observó un leve crecimiento de los plazos fijos privados a menos de 60 días de plazo.

Algunos consideran que se está produciendo cierto traspaso desde los depósitos de mediano plazo, a menos de 180 días, hacia los de corto, hasta 60 días, como resultado de la mayor incertidumbre cambiaria y a pesar del accionar del Banco Central a cargo de Mercedes Marcó del Pont. Estos depósitos ganaron aproximadamente un punto porcentual de participación en el total de plazos fijos.

Respecto de los depósitos del sector público, cabe mencionar que si bien la semana pasada mostraron cierto crecimiento, fundamentalmente por el lado de las colocaciones a la vista, por motivos estacionales, los plazos fijos siguen sin reaccionar. Esto es relevante para las finanzas públicas porque el capital de trabajo de la Tesorería mantendría una tendencia descendente, complicando de esta forma el margen de maniobra para afrontar los pagos a proveedores y demás compromisos.

En cuanto a la evolución de los préstamos privados, en lo que va de 2010 caen un 1,3%. Es un dato clave para poder inferir el comportamiento del nivel de actividad doméstica, ya que entre el 75% y el 80% de las transacciones privadas se realiza vía algún tipo de financiación bancaria. De modo que, en la medida en que los créditos privados no muestren un despegue, será difícil observar una recuperación sostenida de la demanda local.

En este sentido, no deja de llamar la atención que los bancos hayan prácticamente duplicado los pases pasivos en el BCRA en los últimos treinta días a un total de $ 15.048 millones por los que obtienen un rendimiento del 9,5% anual a 7 días. Esta masa de recursos resta capacidad prestable al sistema financiero, por encima del elevado stock de Lebac y Nobac que ya supera los $ 46.300 millones (claro que estos títulos están calzados fundamentalmente con la compra de dólares del BCRA).