Medidas que aplastaron mercados

La resolución de la Unidad de Información Financiera (UIF), que exige una declaración jurada para operaciones en acciones y bonos por más de $ 40.000, ha hecho descender de manera brusca el monto de negocios. Provocó una caída del 4,70% en las acciones líderes durante la semana pasada y elevó a $ 4,15 el valor del dólar «contado con liquidación» que se utiliza para fugar capitales. Además, desató una salida generalizada de los inversores de los bonos en pesos, en particular de los más largos. Por caso, el Discount en pesos, el título de referencia del canje de la deuda, perdió un 3,90% en la semana. Aquí, además de la medida de la UIF, tuvo mucho que ver la absurda medición del INDEC de la inflación de enero.

El mercado financiero está tocado en el punto más vulnerable, el del monto de negocios. Por caso, el viernes, en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), las operaciones en títulos de la deuda fueron de apenas $ 300 millones, la tercera parte de lo que se negocia en una rueda normal.

Alarma

En la Bolsa, el Merval negoció $ 80 millones, que si bien es un monto algo más elevado que el de ruedas anteriores, es la mitad de lo que se opera en una buena rueda. La aparición de órdenes de compras especulativas aprovechando el bajo precio de algunos papeles líderes hizo crecer el monto de negocios.

La luz de alarma la encendió el dólar «contado con liqui», como se lo llama en la jerga financiera, que por primera vez en mucho tiempo superó el valor del dólar «blue» en 1 centavo, al operarse a $ 4,15. Cuanto más separado está este precio del dólar mayorista, más elevada es la fuga de capitales. El dólar mayorista cotizó en el Forex-MAE a $ 4,024, es decir, hay una diferencia de casi 15 centavos. Una brecha de esta magnitud se observó en 2009, cuando se fueron del país más de u$s 20 mil millones.

Si hay que traducir las señales del dólar «contado con liqui», se puede decir que los inversores están tomando las elevadas ganancias que hicieron con los títulos argentinos y pasándose a dólares para invertirlos afuera del país. Esto también explica la suba del dólar marginal a $ 4,14.

Los inversores por ahora mantienen sus posiciones en cupones PBI, porque la soja auspicia un buen crecimiento de la economía, y en Boden 2015 y Bonar X, que son títulos en dólares de mediano plazo con una elevada renta.

Las acciones han pasado a ser muy volátiles porque la norma de la UIF las afecta de manera más importante que a los bonos.

Como el control ahora se va a extender a los movimientos bancarios de los particulares, las trabas para operar en la plaza financiera van a ser mayores.

Hay desorientación entre los agentes de Bolsa que deben pedirles una declaración jurada a sus inversores aunque la inversión sea inferior a $ 40 mil. Con los clientes más antiguos tratan de solucionar el tema de otra manera.

Ante tanta confusión, la mayoría decidió desarmar posiciones y mantenerse líquido a la espera de más precisiones.

Todo esto hace ver que comienza una semana difícil para las acciones y los bonos.