11 de junio 2018 - 21:35

No nos importa el FMI

No nos importa el FMI
No. No vamos a hablar sobre el acuerdo con el Fondo (tal seamos hoy una de las pocas secciones en no hacerlo). Esto no es soslayar que del 3.62% que ganó el índice general al 4.39% del M.Ar, pasando por el 4.20% (4.13% en los primeros quince minutos de operaciones) del Merval que cerró en 31.444,08 puntos, tuvieron mucho con ver con el anuncio que el pacto con la entidad multinacional será por u$s50.000 millones, una cifra mayor a las más optimistas de las predicciones (algunas mencionaban este monto, pero incluían a China y/o otras entidades multilaterales o fondos de inversión, demostrando que nadie, salvo los directamente involucrados sabían nada de lo que estaba pasando; i.e.: analistas y medios estuvieron vendiendo "pescado podrido" estos días usted los conoce... ¿ y va a escucharlos ahora?-). Lo importante es no perder de vista que este "que ver", se relaciona a una cuestión de cambio de expectativas más que a factores reales y concretos, ya que en la medida que nada ha sido firmado "y el diablo se mete en los detalles" seguimos en una nebulosa sobre los efectos reales del acuerdo en la economía argentina. En este sentido lo más que podemos es repetir lo que comentábamos un mes atrás: los 13 acuerdos entre Argentina y el FMI celebrados a partir de 1966 fueron seguidos por un incremento de la suba accionaria en dólares, que pasó de un promedio de 7.11% (o mediana de -4.66%) en los doce meses previos, a sumar 48.81% (mediana de 39.54%) en los doce meses posteriores, dándose este salto en el 58% de los casos, reflejo que en cuatro instancias el Índice de Bolsa tuvo un retroceso y en dos la suba posterior fue menor a la previa (exceptuamos del análisis el acuerdo de 1977 por el rally extraordinario que deparó el derrocamiento de Isabel Martínez de Perón). Si algo significan estos números es que debemos ser muy cuidadosos al adelantar conclusiones en uno u otro sentido. Ejes de la rueda del viernes fueron el G.Galicia (7.19%) con $162.5 millones transados en acciones, ByMA (3.13%) con $140.6 millones, Petrobras Brasil (2.16%) con $136.1 millones y Central Puerto (6.13%) con $121.1 millones, como principales responsables de los $1.226,2 millones tranzados en total (con 74 alzas, 5 sin cambio y 7 mermas). En el podio líder: Mirgor (8.74%), Gas Cuyana (8.45%) y Holcim (7.44%), con Tenaris (1.84%), YPF (1.91%) y Petrobras Brasil (2.16%) como lo menos notable.

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