Noviembre termina con poco para festejar

En algún momento, en torno a las dos de la tarde, el mercado accionario supo colocarse del lado ganador. De todas formas, esto duró poco y la falta de entusiasmo de las últimas jornadas recobró su lugar, anotándose la tercera rueda consecutiva de baja cuando el Dow retrocedió el 0,35% cerrando en 11.013,44 puntos. Como ha venido ocurriendo, la mayor parte de los analistas prefirió culpar a la crisis europea (ayer la deuda española tuvo que oblar 3 puntos porcentuales más que la germana, un récord sin precedentes desde que se lanzó la moneda común europea) por el retroceso de los papeles norteamericanos, en lugar de apuntar a las causas locales. Así se argumentó que los números mejores que los esperados del índice de los gerentes de compras de la región de Chicago, de la confianza de los consumidores y un seudoacuerdo entre demócratas y republicanos en el frente impositivo habría sido lo que impulsó los papeles norteamericanos. Lo que no está claro es por qué el efecto de estos factores se esfumó en las dos últimas ruedas de operaciones ni por qué los inversores buscaron la seguridad de los treasuries haciendo retroceder la tasa de 10 años al 2,797%. Al igual que el lunes, el dólar continuó su camino alcista (estrictamente debiéramos hablar de una recuperación) avanzando el 0,5% frente a las principales monedas, pero el oro registró una interesante suba del 1,39% que lleva lo ganado en el mes a 2,06% y lo del año a 26,46% (contrastemos esto con el 5,99% que subió en estos once meses el precio del petróleo y es claro por qué se dice que la desconfianza creció más que su opuesta durante 2010). El mes termina con el Dow retrocediendo el 0,9%, lo que no es mucho, pero quiebra la tradición que sindica a noviembre entre los períodos alcistas del año (no debemos olvidar que antes se quebró la tendencia de los octubres bajistas).

No negamos que lo que está sucediendo en el Viejo Continente afecta a lo que acontece de este lado del Atlántico, pero si la situación fuera mala en aquella orilla y buena en ésta, lo que debiéramos estar viendo es un flujo de fondos de este a oeste y no una búsqueda general de seguridad.