Pagaron el Boden; dólares van a bonos o se guardan

Los u$s 2.208 millones que el Gobierno pagó ayer a los tenedores de los Boden 2012 se volverán a invertir en bonos de corto plazo en dólares o quedarán depositados en cuentas nominadas en la divisa norteamericana en el país, apostaron los analistas consultados. De este monto, se estiman que u$s 1.400 millones estaban en manos de no residentes, u$s 200 millones los tenían organismos públicos y u$s 600 millones estaban en poder de inversores locales.

Por el pago del Boden 2012 las reservas internacionales cayeron ayer el 2,7% (u$s 1.392 millones) y quedaron en u$s 50.462 millones. La cifra de la disminución responde al monto que el Banco Central giró a inversores afuera del país. «Se calcula que casi u$s 1.500 millones es del pago neto al exterior», dijo Leonardo Chialva, economista de Delphos Investment. A su vez, los u$s 600 millones (argendólares, como se los denominan en la jerga) que recibieron los tenedores argentinos quedaron en cuentas en dólares de bancos locales, por lo que todavía se contabilizaban ayer como reservas. Y restan los u$s 200 millones del pago que está en manos de organismos públicos, con lo que se mantendrían en esas cuentas.

Preferidos

Los bonos favoritos de los analistas son los nominados en dólares, de corto plazo, como lo era el Boden 2012. Al vencer éste, ahora creen que los inversores se volcarán al Boden 2013 y el 2015. El primero de estos llegó a $ 400 el 27 de julio (el último mínimo) y desde ahí despegó a los $ 414 de ayer, una suba del 3,5% en una semana. Y el Boden 2015 tocó el último mínimo de $ 416,5 el 29 de junio y ayer cerró en $ 428, un aumento del 2,8%.

Para Eric Ritondale, de Econviews, la duda radica en qué harán los inversores locales que recibieron los u$s 600 millones. «Si quieren reinvertir, van a tener que liquidar los dólares en el mercado cambiario», señaló. De hecho, el Boden 2012 fue uno de los bonos más solicitados en los últimos meses ya que permitió hacerse de dólares sin necesidad de pasar por el mercado de cambio. De todas formas, Ritondale reconoció que «no es un monto que mueva el amperímetro».

Si bien para algunos analistas en pleno período preelectoral los inversores preferirán fugar los dólares del sistema financiero, Ritondale distinguió que los tenedores no residentes que recibieron el pago ayer ya están fuera del sistema y, en el caso de los locales podría caber esa posibilidad, aunque no cree que sea la opción favorita. «Se los anota en el balance de pagos en la cuenta de capital como negativo, pero no es formación de activos externos (salida de fondos)», explicó.

Delphos Investment calculó en un informe difundido ayer que la fuga de capitales se mantiene en un ritmo mensual superior a los u$s 2.500 millones. Se estima que la salida de divisas del sistema financiero alcanzó los u$s 10.000 millones en el primer semestre. En todo 2010 se fugaron u$s 11.470 millones.

El Boden 2012 fue un bono que se otorgó en 2002 a los ahorristas a cambio de los depósitos de plazos fijos en dólares que habían quedado atrapados en el denominado «corralón», por lo que muchos de los tenedores son personas que vieron confiscados sus depósitos.