Pascuas paralizan mercados: los bonos suben, pero poco

Los bonos resurgieron pero sin la fuerza que da un amplio volumen de negocios. La ausencia de grandes jugadores, que por las Pascuas se marcharon de Buenos Aires, hizo que haya menos operaciones. También influyó el hecho de que el mercado esté ocupado compensando las operaciones de fines de mes. Esto explica por qué en este momento hay más compradores de dólares que en días anteriores.

Lo cierto es que en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 625 millones que es una cifra menor a los $ 663 millones del lunes. En otros momentos, cuando la reapertura del canje estaba muy lejos, un monto de esta magnitud hubiera sido destacado. Pero desde que comenzó la resurrección de los títulos públicos, los negocios se elevaron a más de $ 900 millones por día.

Donde hay una enorme demanda, pero sin negocios es en el mercado de bonos defaulteados. Las órdenes de compra están instaladas en las pantallas del sistema desde hace días, pero no aparecen vendedores.

Por otra parte, la semana que viene se verá una mayor demanda de bonos porque los tenedores del Boden 2015 van a reinvertir lo que ganaron con el cupón de intereses que se paga el lunes. Aunque algunos ya comenzaron a hacer operaciones en el mercado de 72 horas, el lunes será un día importante. Algunos venderán los dólares, pero serán los menos, el resto lo invertirá en el mismo bono o buscará cupones PBI para poner algo más de riesgo a la cartera.

Con este panorama los bonos abrieron en alza y no dejaron de subir hasta el cierre. Si bien es cierto que las subas no resultaron llamativas porque fueron escalonadas, se hicieron a lo largo de la jornada sin interrupción. El Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda logró subir un 0,60% y rompió una serie de tres bajas consecutivas. Sigue siendo una de las inversiones «top five» de marzo con ganancias del 25%. El Par en pesos avanzó el 0,10% y el cupón PBI en moneda local acumuló una ganancia del 1%. Sólo el cupón en dólares retrocedió, pero fue una baja mínima del 0,33%. De todas maneras, sigue siendo la mejor inversión de marzo.

Los bonos posdefault que ajustan por CER, que estaban al margen de esta euforia, esta vez tuvieron más interesados, en particular el Bogar que subió un 1,60% y fue uno de los títulos más negociados del día. Este bono tiene una de las rentas más altas del menú en pesos. El resto de los títulos posdefault en pesos tuvo avances de hasta el 0,66%. El Boden 2014, el otro bono atrasado, subió un 0,50% y en dos días avanzó casi el 3%.

Los bonos en dólares tuvieron cierres mixtos, pero el que sigue firme es el Boden 2015 que subió el 0,10% a pesar de que el lunes cortó cupón. Este título es el que más rinde, un 11,19%. El Boden 2012 con una renta del 8,5% quedó sin cambios y el Boden 2013 que rinde el 9%, perdió un 0,26%.

El dólar tuvo otro día de intensos negocios por las compensaciones de hoy, cuando vencen los contratos de futuro. El Forex-MAE, el más grande mercado mayorista, operó u$s 365 millones, mientras el MEC de los corredores de cambio, hizo u$s 205 millones.

A las 10.25 se concretó la primera operación en el Forex-MAE a $ 3,8750 y comenzó la suba. A las 12.30 tocó el máximo de $ 3,880, pero después aparecieron vendedores porque el Central comenzó a colocar divisas para hoy a $ 3,8713, es decir más bajo que el precio contado lo que daba una tasa negativa del 38% anual y obligó al dólar spot a cerrar a $ 3,8750, el mismo precio al que abrió aunque dos milésimas por encima del cierre del lunes.

A fin de abril, el Central colocó al dólar a $ 3,8806 lo que equivale a endeudarse a una tasa del 1,70% anual y a fin de mayo $ 3,8940 a una tasa del 2,89% anual. Con estas cotizaciones la plaza de vendedores comenzará a poblarse desde hoy o el lunes.

En las casas de cambio continuó a $ 3,89, pero en el mercado marginal la ausencia de compradores hizo que el «blue» bajara un 0,13% a $ 3,8925 para la venta. También cedió el «contado con liquidación» a $ 3,90. Cuando este dólar baja es porque están ingresando divisas. La mayoría lo hace para hacer negocios con los ascendentes bonos.