Solvay: gastos, costos y finanzas en contra

  Objeto social: "Fabricación y distribución de tubos de acero, etcétera."

Su trimestre lo comentamos casi con un tono de despedida, ya que el proceso de adquisición de sus acciones cotizantes había superado todos los pasos procesales internos de la compañía y apenas restaba lo que se pensaba era una aprobación burocrática por parte de la CNV. Eventualmente el regulador encontró que el precio de oferta no se ajustaba a lo que establecen las disposiciones y la operación fue suspendida. Resta ahora ver cuál será el comportamiento de la empresa y la adquirente (la brasileña Unipar Carbocloro SA) en los próximos meses, ya que la decisión de "delistar" está tomada.

Si bien no podemos sino felicitar a los directivos de la Comisión Nacional de Valores -en la última década este tipo de operaciones eran "aceitadas"-, no podemos sino cuestionarnos hasta qué punto un mercado que dificulta la salida de las cotizantes es capaz de atraer nuevas empresas a su seno (lamentablemente la reforma a la ley marco que estaría por salir a la luz, no avanza nada en este sentido, ni en muchos otros que serían claves para el mercado de capitales argentino).

Pasando a los resultados del semestre de Solvay Indupa, la vemos con ventas creciendo 34% a $3.760 millones frente a costos disparados un 43%, lo que le deja un saldo bruto de $502,5 millones, 4% menos que doce meses antes. Si bien entre inversiones permanentes y otros gastos pasa de resignar $60 millones en 2015 a ganar ahora $29 millones y contiene los gastos de comercialización (+22%), la disparada de los administrativos (+52%) le significa un resultado operativo de $131 millones, 13% menos que un año atrás. En lo financiero casi triplica lo que pierde (de adversos $60 millones pasa a $379 millones) por lo que tras la mordida del fisco (le aportó en 2015) queda con un neto de $370.949.000 en contra frente a $60 millones que resignaba en junio de 2015.