Vendedores de humo

En las últimas ruedas venimos escuchando una serie de gansadas de parte de amigos y no tanto, que tras meses de intentar enchufar papeles argentinos, ya no saben a qué excusa recurrir ni de qué disfrazarse. Esto no importaría de no ser porque algunos de ellos están entre los mejores comunicadores financieros de la Argentina. Aquí lo más grave no es que alguien haya caído en sus embelecos, sino el daño que le están generando al mercado argentino, negándose a reconocer su error, a la crisis como tal y a los principales responsables. Cuando en los crack los vendedores de humo bursátil se quedan sin argumentos, tienden a apelar a la coartada que comprando activos financieros estamos "comprando valor", lo que es lo mismo, pero suena mejor que el desgastado para entonces: "está barato" (nadie compraría "valor" a un precio elevado). Mientras la excusa del "barato" apela a la codicia de la gente y por lo tanto es el libreto que predomina en los rallies, el adquirir "valor" se asocia a la idea de -reducir- el temor, que es justamente lo que domina en las crisis. Para esta columna los conceptos de "barato", "caro" y "valor" carecen de sentido ya que son conceptos relativos a un futuro que no conocemos. Dicho esto, desde que existe la inversión bursátil se ha intentado encontrar alguna fórmula "mágica/científica" para establecer ese barato/caro, siendo las ecuaciones más difundidas la relación entre el precio de la acción y la ganancia correspondiente, el radio P/E, y la relación entre el precio y el valor de libros, el radio P/BV (la idea en ambos casos es que debiera existir alguna relación lógica/histórica entre ambas variables). La primera suele popularizarse en tiempos de bonanza -se apuesta a las ganancias futuras- y la segunda cuando arrecian las tormentas -el valor de "los fierros", le darían un precio de mínima a las empresas-. Seguimos mañana. Con la plaza norteamericana cerrada por el 4 de julio, la rueda local sufrió el clásico achique en el operado, a $406.8 millones (-64% frente a la rueda previa, por encima del -52% promediado en el siglo), trepando el Merval 2,25% (el promedio para esta jornada: 0,75%) a 27.702,88 puntos tras retroceder 1,07% a media rueda. Ejes de la rueda: YPF (3,75%) con $50,5 millones, G. Galicia (1,65%) con $39,7 millones y Petrobras Brasil (4,98%) con $25,3 millones. En el podio líder Mirgor (9,93%), Transener (5,77%) y Metrogas (5,35%); en el antipodio el Macro (-1,16%), Tenaris (-0,6%) y LOMA (0%).