Vendió u$s 40 M el Banco Central; Bolsa ganó el 2%

Las acciones volvieron a dar la nota ayer con otra sostenida suba. El índice Merval terminó con una suba del 2,36% y ya acumula una ganancia del 17,4% en lo que va de agosto. Sobresalió YPF con una mejora del 4,5%, mientras que las acciones bancarias mantuvieron la racha. El Macro acumula un suba del 38,4% en el mes, el Francés gana un 36,2% y el Galicia, el 36,7%.

También los papeles argentinos que cotizan en Wall Street mostraron gran firmeza. El ADR de Tenaris ganó un 2,05%, al igual que los principales bancos, pero la nota la dio el BBVA Francés, que ganó nada menos que el 8,35%, con un fuerte salto sobre el final de la rueda. También resultó excepcional el comportamiento del certificado de YPF en Nueva York, al trepar un 5,61% hasta u$s 17,30, su mayor valor en las últimas 52 semanas. Todavía está muy lejos de los u$s 40 a los que había vendido el papel Repsol cuando se desprendió de parte de su tenencia, pero también de los u$s 9,20 a los que había llegado luego de la expropiación el año pasado.

Queda muy claro que los inversores que buscan incrementar su exposición en la Argentina se están volcando con claridad por el mercado accionario, mientras que otros activos locales tienen otro tipo de dinámica. Los cupones PBI, por ejemplo, aplacaron su recorrido luego de la fuerte suba de julio. Ayer hubo mejoras de hasta el 0,5%, pero la sensación es que no queda demasiado recorrido, más allá de lo que aumenten en relación con la evolución de la cotización del dólar en el mercado informal.

Los bonos dolarizados, por su parte registraron una enorme cantidad de operaciones. Los inversores se concentraron sobre todo en el Bonar VII con toda lógica, ya que a mediados de septiembre el Gobierno estará pagando dólares billete por la amortización total de capital y la última cuota de intereses. En total son u$s 2.070 millones, lo que impactará directamente en el nivel de reservas.

Ayer se registraron 735 operaciones y un volumen de $ 91 millones, todo un récord para este título, que a contramano del dólar en las cuevas operó en baja. Finalizó en $ 889, lo que representa un dólar implícito de $ 8,59, muy por debajo del paralelo, que rozó los $ 9. De esta forma, a través del mercado bursátil es posible acceder a un dólar más barato vía mercado de bonos.

El dólar volvió a subir otro centavo en el mercado oficial hasta $ 5,62. El Central tuvo que salir a vender u$s 40 millones ante la falta de liquidación de divisas, por lo que acumula ventas por u$s 70 millones en dos días. El stock de reservas quedó en u$s 37.008 millones, pero bajará a u$s 35.000 millones cuando se pague el Bonar VII.

Razones

La baja liquidación de divisas tiene que ver con dos factores: por un lado es el período en el que estacionalmente empieza a declinar, pero además los exportadores demoran la venta para aprovechar la suba del mercado de cambio oficial. Cuanto más tarde vendan, mayor será la cantidad de pesos que obtengan cuando liquiden las divisas.

En el paralelo continuó la presión alcista, ante la expectativa de que siga aumentando la emisión de pesos por parte del Central para financiar al Tesoro, al tiempo que siguen declinando las reservas. Ayer el dólar en las cuevas se operó muy cerca de los $ 9 y si bien no se espera que se dispare hasta las elecciones legislativas, tampoco hay demasiadas chances de un retroceso.

La aceleración de la devaluación del peso está, en realidad, en línea con la debilidad que vienen mostrando otras acciones de la región. Ayer, sin embargo, se vio un principio de rebote, con subas del 2% en dólares en la mayoría de las acciones emergentes, a pesar de la suba de la tasa a 10 años en Estados Unidos hasta 2,90% anual.