Violencia y el “no Estado” III

El derecho de propiedad es un derecho personal. Para protegerlo es que las personas resignamos al Estado la regulación de algunas interacciones comerciales, que se plasman en la ley y en la actividad de los reguladores. Si el Estado funciona correctamente, cumpliendo el contrato que tiene con la sociedad, este acuerdo puede hacer que el mercado sea incluso más eficiente.

El problema surge cuando el Gobierno de turno deja de respetar su compromiso, buscando "capturar" una parte de la propiedad de los actores, sea para quedársela, sea para redistribuirla. Esto hace que el mercado se torne más ineficiente y más inestable y como parte del problema, los burócratas no pueden -por incapacidad, interés político o deshonestidad- reconocer su responsabilidad. Así responden regulando más el mercado, lo que lo torna aún más ineficiente y mientras más crece el poder del burócrata, más se limita el derecho de propiedad de las personas. Cuando el costo de la evasión (migración de los activos) es menor que la carga -o ausencia de una adecuada protección- que impone el Gobierno, los inversores dejan de operar o trasladaran su riqueza a otras plazas no alcanzadas por los reguladores. El caso argentino es un buen ejemplo de esto: en los últimos tres años del Gobierno de Alfonsín (hiperinflación) la capitalización bursátil del país fue el 0,03 por ciento de la mundial, equivalente al 3 por ciento del PBI. Con la desregulación de los 90, el mercado creció hasta promediar el 0,30 por ciento de la capitalización mundial y el 32 por ciento del PBI.

Con el kirchnerismo el mercado volvió a retrotraerse a niveles no vistos desde 1990, para promediar menos del 0,1 por ciento de la capitalización mundial y caer al 23 por ciento del PBI (en lo que va de este año, 0,06 por ciento y 7 por ciento respectivamente). Ayer el Dow cedió 0,45 de punto a 16.572,55 unidades.