Wall Street en caída libre; dará una salida el mercado

El mercado estadounidense ha brindado en las últimas dos semanas la caída más importante y dinámica desde 1987 a esta parte; las otras caídas que habíamos observado siempre habían mostrado un rebote o una recuperación intermedia de cierta importancia.

Desde el punto de vista técnico, el mercado prácticamente no dio oportunidad de salida con un rebote, de las últimas 12 sesiones sólo dos tuvieron alzas y la caída se ha tornado vertical en el día de ayer lunes algo muy parecido a un Black Monday.

Al escribir esta nota se me vienen a la memoria los fatídicos viernes y lunes negros, 16 y 19 de octubre de 1987. Los mercados se mueven de la euforia a la depresión, pero las velocidades no suelen ser tan dramáticas como las observadas. Inclusive la capitulación observada parece ser obvio que EE.UU. se encamina a una recesión, eso dicen los fundamentalistas, y Europa sigue sin frenar su crisis de confianza.

En términos técnicos, las imágenes valen más que mil palabras.

Dejemos que las imágenes hablen; en este caso, los gráficos.

En primer lugar, el S&P 500, uno de los índices más seguidos por los chartistas, quebró dos semanas atrás la línea de tendencia alcista que estaba en fuerza desde marzo de 2009.

Adicionalmente, el S&P 500 y el Dow, el otro índice más seguido por los operadores, hicieron ambos una figura típica de reversión de tendencia, la figura de cabeza y hombros, quebrando hace dos semanas el cuello de la figura y habilitando la caída cuyos objetivos ya fueron alcanzados en prácticamente 6 sesiones.

Observe cómo las figuras de 2011 son muy similares a las registradas en el año 2007-2008, cuando tuvimos la anterior crisis de mercados.

Tuvimos la figura de cabeza y hombros tanto en el Dow como en el S&P 500, y en ambos casos se quebró la línea de tendencia alcista; en 2008 se quebró la tendencia de recuperación de 2002, luego de hacer al final de 2007 una figura de cabeza y hombros, y en este caso dos semanas atrás, luego de sendas figuras de cabezas y hombros de reversión tanto en Dow como el S&P 500, que son mostrados en los gráficos.

Lo que resulta llamativo es ver la caída lineal que están registrando los mercados, tanto el S&P 500 como el Dow han alcanzado los objetivos de la figura más rápido que en el año 2008 y la sobreventa es superior en los indicadores técnicos.

El mercado pasó de un consenso neutro de alcistas a bajistas, a ser todos bajistas para el mercado americano.

Se puede observar en el gráfico que se acompaña cómo la situación de sobreventa del RSI ya ha alcanzado niveles sólo vistos 3 veces en la caída de 2007-2008, y en las tres el mercado generó un rebote que brindó la salida.

La zona de soporte del Dow y del S&P 500 ha sido alcanzada este lunes en 10.800 el Dow y niveles de 1.120 de S&P 500; sin embargo, el mercado ha tragado los soportes con una facilidad enorme.

Lo que está claro es que el mercado luego de quebrar su tendencia alcista desde marzo de 2009 ha generado una caída lineal sin posibilidad de salida.

La pregunta aquí: ¿el mercado dará salida o será como el crac de 1987, en el que el mercado generó una caída lineal monstruosa en octubre de ese año desde los techos de agosto; recordemos que el Dow, en octubre de 1987, en apenas cinco sesiones pasó de 2.200 a 1.600 puntos, perdiendo un 27%; gran parte de esa pérdida en dos sesiones. Aquí ya llevamos un 15% de pérdidas en dos semanas en el mercado sin posibilidad de rebote.

Salvo en el crac de 1987, siempre el mercado ha dado de alguna manera una salida. Podemos observar cómo la recuperación de 1930 fue una figura de cabeza y hombros, y luego de quebrar la figura y empezar la caída, el mercado se recupera 3 o 4 meses al momento del corte y luego colapsa hasta 1932; allí dio la salida. La misma caída de 2008, vemos cómo luego de quebrar la tendencia y la figura de cuello, el mercado fue a hacer pullback a la línea de cuello y fue a buscar los valores donde la línea de tendencia alcista fuera quebrada.

Curiosamente, aquí parece que el dilema del mercado es seguir la secuencia del crac de 1987, que sería dramático porque los guarismos serán lineales e incontrolables para hacer un piso; eso es lo malo. Lo bueno, que luego del crac de 1987 el mercado americano subió por 13 años en una de sus bonanzas más importantes de la historia, o si se parece a las otras caídas y crisis como las de 2007-2008 e inclusive la de 1930, o como la década del 70, el mercado siempre terminó dando una salida o un rebote a una caída que llega a niveles altamente sobrevendidos.

Todo tipo de malas noticias inundan los mercados y éstos han entrado en pánico; la pregunta aquí es qué receta seguirá la gráfica: la del 29-30, la del 70, la de 2007, cuando dio un rebote al momento del quiebre, en este caso 11.800-12.000 de Dow y 1.260 de S&P 500, o será caída lineal como el 87, que el piso, una vez conseguido, guíe a una nueva y prolífica tendencia alcista. El mercado tendrá la respuesta... veremos...