En medio de un contexto global de transición energética, la gran apuesta de hidrocarburos argetinos es Vaca Muerta, la segunda mayor reserva mundial de gas no convencional y la cuarta de petróleo. Pero, detrás del boom de fracturas y récords de producción, surge una pregunta clave: ¿cuál es el verdadero costo de producir petróleo en Vaca Muerta y qué tan rentable es?
9 de junio 2025 - 10:56
Vaca Muerta: cuánto cuesta perforar un pozo y qué precio necesita el petróleo para ser rentable
Un reciente informe de la consultora Aleph Energy, elaborado por el especialista Daniel Dreizzen, arroja luz sobre esta cuestión con un enfoque técnico y económico preciso.
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La cotización del petróleo Brent (de referencia para Vaca Muerta) está estable, e torno a u$s66,34 el barril.
Un reciente informe de la consultora Aleph Energy, elaborado por el especialista Daniel Dreizzen, arroja luz sobre esta cuestión con un enfoque técnico y económico preciso.
El breakeven de un pozo tipo: 45 dólares por barril
Un pozo convencional requiere en promedio entre 8 y 12 millones dólares. Pero para pozos shale, el gasto en perforación horizontal más la fractura hidráulica puede elevarse hasta los 18 millones por pozo, dependiendo de la profundidad y fase.
Las fracturas horizontales hoy superan sin problemas los 2 kilómetros, con 40–60 etapas por pozo, cada etapa demandando 1.500m³ de agua y unas 250 toneladas de arena.
El récord de perforación lo tiene YPF, con un "hito" reciente en la operación: perforaron el pozo horizontal más largo de Vaca Muerta, con una longitud total de 8.376 metros y una rama lateral de 5.114 metros en el bloque Loma Campana.
Según Aleph, un pozo promedio de petróleo en Vaca Muerta -con una rama horizontal de 2.800 metros y 50 etapas de fractura- cuesta 14 millones de dólares, incluyendo las facilidades propias e interconexión, pero sin considerar plantas ni ductos.
Bajo este escenario, para lograr una rentabilidad del 15% en dólares (TIR), el precio de equilibrio o breakeven se ubica en torno a los 45 dólares por barril.
Es el mismo número que fijo Horacio Marín, CEO de YPF. "A 45 dólares podemos desarrollar todo Vaca Muerta, por supuesto ganamos menos plata, pero no perdemos plata y se puede desarrollar, eso es lo que llaman 'break even price'", dijo Marín meses atrás, cuando el precio del crudo internacional se desplomó por la guerra comercial entre EEUU y China.
Un breakeven a 45 dólares implica que con precios actuales cercanos a los 60 dólares, la actividad sigue siendo atractiva, aunque el margen para reinvertir cae fuertemente. si el valor del barril baja solo 10 dólares. Por debajo de este nivel, el informe de Aleph advierte que el descenso compromete futuros desarrollos e inversiones.
A cuánto cotiza el petróleo hoy
El precio del petróleo West Texas Intermediate (WTI) baja el lunes 9 de junio, al inicio de la la sesión europea. El WTI cotiza a u$s63,82 por barril, por debajo del cierre del viernes en u$s64,10.
En tanto, la cotización del petróleo Brent (de referencia para Vaca Muerta) es estable, oscilando alrededor de su cierre diario anterior en u$s66,34.
Supuestos técnicos del modelo con uin breakeven a 45 dólares para Vaca Muerta:
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Producción inicial: 1.000 barriles por día
Producción acumulada objetivo: 1 millón de barriles
OPEX promedio: 5 dólares por barril
Declinación anual:
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60% en el 1º año
40% en el 2º
30% en el 3º
8% desde el 4º año en adelante
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Auge de la fractura hidráulica: ¿hasta cuándo?
El desarrollo de Vaca Muerta en 2025 continúa a un ritmo sin precedentes. Según datos privados de consultoras especializadas, durante mayo pasado alcanzó un nuevo récord histórico de actividad, con 2.588 etapas de fractura realizadas en la formación no convencional.
Este nivel de actividad representa un incremento del 16,89% respecto al mes anterior, según el relevamiento realizado por el country manager de NCS Multistage, Luciano Fucello, y anticipa un aumento de la producción, especialmente de petróleo, en los próximos meses.
El número es impactante no solo por su magnitud —es el segundo mes consecutivo que Vaca Muerta supera las 2.000 etapas de fractura—, sino también por lo que implica para la industria energética argentina, que busca consolidarse como un polo exportador clave en el contexto de escasez de divisas y necesidad de generar dólares genuinos para la economía.
¿Por qué crece Vaca Muerta?
El récord alcanzado en mayo no es casualidad. Responde a varios factores que lograron alinearse para impulsar la actividad: por un lado, la ampliación de la capacidad de transporte, especialmente del petróleo, gracias a la finalización de obras estratégicas como la expansión de la red de Oleoductos del Valle (Oldelval), conocida como Duplicar Plus. Esta obra permite aumentar los despachos de crudo hacia las refinerías y los puertos de exportación, destrabando un cuello de botella que limitaba el crecimiento de la producción.
Por otro lado, también hubo una mejora significativa en la eficiencia operativa de los equipos de fractura, los famosos “sets” que realizan las etapas en los pozos.
En mayo, Halliburton alcanzó otro hito al realizar 318 etapas con uno de sus sets, lo que demuestra la optimización de tiempos y recursos en los yacimientos.
En cuanto a las empresas protagonistas, YPF lideró ampliamente la actividad con 1.333 etapas de fractura en mayo, seguida por Pampa Energía (289) y Vista (227).
También se destacaron Chevron (196), Pan American Energy (175), Tecpetrol (137), Phoenix Global Resources (91) y TotalEnergies (45).
Infraestructura y exportaciones: los grandes movimientos
Frente al crecimiento sostenido, el Gobierno nacional aprobó un estímulo clave para que YPF, junto a Chevron, Pluspetrol, Pampa, Shell, Vista y PAE, desarrollen un el Vaca Muerta Oleoducto Sur de más de 600 kilómetros hasta la costa atlántica de Río Negro.
Con una inversión de 3.000 millones de dólares, se espera comenzar a exportar crudo directamente por el nuevo puerto a partir de 2027, con ingresos proyectados por más de 15.000 millones de dólares anuales.
Esta obra no solo descomprimirá cuellos logísticos, sino que fortalecerá el posicionamiento de Argentina como exportador global de energía.
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