En semana marcada por nuevos controles, dólares financieros desaceleraron suba y la brecha quedó en el 78%

Tanto el dólar MEP como el CCL subieron menos de $1 (0,6%) en una semana signada por la implementación de nuevas restricciones a la operatoria con estos tipos de cambio.

El dólar “contado con liqui” –regulado- y el Bolsa subieron menos de $1 en la semana, en la que la Comisión Nacional de Valores impuso mayores trabas para operar este tipo de cambio en la Bolsa, que buscan frenar la sangría de reservas del Banco Central (BCRA), en un contexto de alta demanda de divisas a cinco semanas de las elecciones legislativas. Este jueves, última rueda previa al feriado turístico, operan con leves subas.

El dólar Contado con Liquidación avanzó un 0,6% (98 centavos) desde el viernes pasado hasta los $176,55 (hoy, +0,1%), con lo que la brecha finalizó en el 78,4%. Por su parte, el CCL "no regulado" que se pacta a través de negociaciones bilaterales (SENEBI) -donde las transacciones no se marcan en las pantallas electrónicas- o vía ADRs se ubicó en torno a los $195.

A su vez, el dólar MEP o Bolsa "regulado" ascendió en la misma proporción en el acumulado de los últimos cuatro días a $176,45 (+0,1% hoy), lo cual dejó un spread con el mayorista del 78,3%.

"Más allá del 'impasse' de los dólares financieros regulados, que achican su operatoria por las regulaciones y así es que se requieren menos esfuerzos, la atención se concentra en la evolución de los tipos de cambio implícitos de aquellos instrumentos más libres dado que se convierten en la principal referencia dado que actúan como 'termómetros', por lo cual aún logrando el objetivo de amortiguar el drenaje de reservas, una elevada 'brecha' resulta un condicionante para la sustentabilidad a raíz de seguir generando distorsiones", destacó el economista Gustavo Ber.

Los dólares bursátiles una semana que la que la CNV limitó la cantidad de nominales de bonos ley local que se pueden vender semanalmente a 50 mil; mientras que dispuso que en caso de operar el AL30 en pesos, el bono más líquido, (Y en pantalla), no se podrá vender contra MEP o transferirlos por un período de 30 días, intentando cortar así arbitrajes financieros (o rulos en la jerga del mercado).

El economista Sergio Chouza consideró en diálogo con este medio que las medidas adoptadas por el Gobierno son "necesarias" porque se trata de un segmento de dólar financiero que marca una referencia sobre todo para empresas grandes y de servicios, que utilizan ese canal para dolarizarse para cobertura y luego terminan trasladando a precios el incremento en esa cotización".

Para Chouza, el límite de 50.000 nominales semanales para la venta de valores negociables denominados en dólares y emitidos bajo ley local con liquidación en moneda extranjera permitirá a estas empresas tener un buen nivel de dolarización, significativo para las compañías que usan al mercado de bonos como una especie de casa de cambio".

Desde la consultora Equilibra, plantearon que estas medidas permiten "'ganar tiempo' y proteger las reservas a la espera de la cosecha fina que comienza en diciembre: en el muy corto plazo reducirán los volúmenes operados en los segmentos 'intervenidos' y la pérdida de reservas. Pero el mercado siempre encuentra nuevas oportunidades de arbitraje, generando una brecha más alta".

Agregaron: "en el primer día de vigencia de estas medidas, el BCRA pudo comprar en el mercado oficial Uu$s100 millones ante la menor demanda de importadores. Sin embargo, esperamos que el saldo comercial que pase por caja en lo que resta del año siga ubicándose por debajo del devengado, debido a la dinámica de las exportaciones".

BCRA terminó otra vez con saldo positivo

El Banco Central compró u$s70 millones, con lo que acumuló un saldo positivo de u$s170 entre jueves y este viernes, desde la entrada en vivencia de los nuevos controles, en una jornada donde el mercado mantuvo un nivel de negocios de u$s350 millones, por encima del promedio del mes (u$s280 millones) y del año (u$s220 millones), marcando una operatoria dentro de los parámetros normales.

Para el analista Gustavo Quintana, "las últimas restricciones impuestas para el acceso al mercado renovaron el escenario favorable para la regulación oficial, permitiendo que por segunda rueda consecutiva en el mes la autoridad monetaria obtuviera un nuevo saldo a favor por su intervención".

De esta manera, en octubre el BCRA redujo a menos de u$s50 millones la venta neta. En octubre de 2020, se habían vendido en cinco jornadas más de u$s380 millones.

El BCRA consiguió finalizar las últimas dos jornadas con un fuerte saldo comprador, luego de que modificara el mecanismo por el cual se realizan los pagos anticipados de algunas importaciones. Se trata de un límite al adelanto de compras al exterior que venía demandando un creciente número de reservas ante la expansión de la brecha y las expectativas de devaluación en el mercado.

“La medida estará vigente hasta el 31 de octubre y busca equilibrar los pagos con los bienes ingresados al país”, señaló un comunicado del BCRA. Durante este mes, los pagos anticipados de importaciones se deberán cursar a partir del despacho a plaza de los bienes. “Sólo aplica en los casos en que se estén realizando importaciones por mayor valor del que se ha ingresado, por lo que afecta a un 13% de las mismas”, enfatizó la entidad que preside Miguel Pesce.