JP Morgan proyecta un nuevo rally de bonos del Tesoro estadounidense

Está claro que los mercados han ingresado a un régimen de tasas de interés completamente nuevo, por lo que el banco sugiere a sus clientes capitalizar "una oportunidad única".

El efectivo es comprensiblemente tentador. Y al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos más altos y las valoraciones razonables de las acciones significan que las proyecciones de rendimiento a futuro en muchas clases de activos parecen más prometedoras que antes de la GFC.

En un nuevo documento con fecha 5 de enero del 2024, los analistas del JP Morgan concluyen que, realmente, no ha habido tantas opciones de inversión atractivas para considerar en más de una década. Pero, el inversor que busque cómo personalizar las posibilidades con una estrategia que optimice sus necesidades y objetivos financieros específicos deberá aprovechar la dinámica de un nuevo entorno de tasas interés.

Hace tres años, casi el 30% de toda la deuda gubernamental global se negociaba con un rendimiento negativo. "Parecía que la era de tasas de interés súper bajas nunca terminaría", sostiene el gigante bancario que desliza: "pero terminó".

Hoy en día, la deuda con rendimiento negativo prácticamente ha desaparecido. Más de la mitad de la deuda soberana del mundo desarrollado se negocia con un rendimiento superior al 4%, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., desde los bonos a 3 meses hasta los bonos a 30 años, oscilan entre ~4.5% y 5.5%.

El aumento en los rendimientos globales de los bonos no solo es histórico, sino que marca el desarrollo más importante en los mercados desde que el mundo emergió de la pandemia de COVID-19. También ha reconfigurado el panorama de inversión. Tasas cercanas al 5% brindan a los inversores más opciones para elaborar planes de riqueza alineados con sus metas que en cualquier momento desde la crisis financiera global (GFC, por sus siglas en inglés).

Muchos inversores ya han pagado un precio por esta nueva flexibilidad. Las carteras globales de múltiples activos apenas han logrado ganancias modestas desde que las acciones despegaron en noviembre de 2020 con la noticia del exitoso ensayo de la vacuna de Pfizer para el COVID. Por primera vez, la deuda de grado de inversión (que incluye valores soberanos, bonos municipales y créditos corporativos) corre el riesgo de ofrecer rendimientos totales negativos durante tres años consecutivos. A pesar de un sólido año calendario en 2023, los mercados de valores generales también han luchado por encontrar dirección entre fuertes fluctuaciones en ciertas acciones y sectores.

Bonos del Tesoro: la sugerencia del JP Morgan

Mientras las carteras de múltiples activos se han mantenido estables, el efectivo no ha parecido tan atractivo en más de 15 años. No sorprendentemente, quizás, "nuestros clientes han añadido al menos $120 mil millones a fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro y otras inversiones de renta fija a corto plazo para generar rendimientos incrementales con riesgo limitado a la baja", sostiene el banco.

"Esto no ha agotado sus depósitos, sino que han añadido al menos $18 mil millones más en cuentas corrientes, de ahorro y certificados de depósito. En resumen, nuestros clientes están manteniendo significativamente más efectivo de lo que tenían hace dos años", añade.

El efectivo es comprensiblemente tentador. Y al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos más altos y las valoraciones razonables de las acciones significan que las proyecciones de rendimiento a futuro en muchas clases de activos parecen más prometedoras que antes de la GFC.

En resumen, está claro que los mercados han ingresado a un régimen de tasas de interés completamente nuevo. Sugerimos que los inversores consideren capitalizar más temprano que tarde en lo que creemos es una oportunidad única en una generación que puede no estar disponible dentro de un año, concluye el JP Morgan.