La lira turca vuelve a generar alarma en las monedas emergentes y marca un nuevo mínimo

Sucedió luego de que el presidente Tayyip Erdogan volviera a intervenir en la decisión del Banco Central de recortar las tasas de interés mientras el mundo se debate en un mayor combate a la inflación.

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La lira turca cayó el jueves a un mínimo histórico luego de que se anunciara un nuevo recorte de las tasas de interés. La lira, que se debilitó hasta un 2,9% hasta los 15,25, cotizaba a 15,15. La divisa estadounidense ha duplicado su valor frente a la lira en lo que va de año, lo que ha sacudido a la gran economía de mercado emergente de Turquía.

Con una inflación que supera el 21%, los presupuestos de los turcos están en apuros y la ansiedad aumenta. Sin embargo, se espera que el banco central recorte su tipo de interés clave en 100 puntos básicos, hasta el 14%, en la reunión de política monetaria del jueves, lo que hará que la moneda local sea aún menos atractiva para los inversores.

"Se está llevando a cabo un experimento y Erdogan está al mando", dijo Guldem Atabay, economista de Istanbul Analytics. "Las tasas de interés bajarán todo lo que puedan".

El banco ha recortado su tipo clave en 400 puntos básicos, hasta el 15%, desde septiembre, en el marco del plan de Erdogan para dar prioridad a las exportaciones y los préstamos, aunque economistas y legisladores de la oposición han criticado la política monetaria por considerarla imprudente.

Con el recorte de cien puntos básicos, hasta el 14%, la autoridad monetaria decide la cuarta bajada consecutiva desde septiembre, cuando los tipos se encontraban al 19%. El Banco Central ha estado sometido a mucha presión de Erdogan para relajar la política monetaria a pesar de que la inflación ya se encuentra en el 21,3% interanual, mientras que la oposición y algunos economistas consideran que esa cifra ni siquiera refleja ya la realidad.

La bajada de los tipos es, según la mayoría de analistas, el factor tras la fuerte depreciación de la lira, que ha perdido un 30% de su valor en las últimas cuatro semanas, y un 45% desde inicios del año.

Según la mayoría de los economistas, la combinación de unas tasas más bajas y una moneda débil tiende a empeorar la inflación porque aumenta el precio de los bienes importados, creando una espiral inflacionista. Sin embargo, Erdogan defiende que el recorte de los tipos de interés beneficia la producción, la exportación y el crédito.

Los analistas creen que sería necesaria una subida drástica de los tipos para poner fin a la dinámica inflacionista y la pérdida de valor de la moneda. De hecho, en otoño de 2018 la subida de los intereses hasta el 24 % estabilizó la lira alrededor de las 6 unidades por euro durante casi dos años.

Pero desde entonces, Erdogan ha decretado tres veces un cambio del gobernador del Banco Central, supuestamente por oponerse a sus directrices de bajar los intereses. En su comunicado del jueves, el Banco Central culpó de la elevada inflación a “los tipos de cambio y factores de la oferta, como la subida de los precios mundiales de comida y bienes agrícolas”, relacionando la dinámica inflacionista internacional con la recuperación de la demanda tras la pandemia de la covid-19.

La nueva bajada de los tipos “agota el uso del margen limitado implícito en los efectos transitorios de factores de la oferta”, señala el comunicado, sugiriendo que no habrá más reducciones en los próximos meses.

La relajación de la política monetaria de Turquía deja al país como un caso atípico en un momento en que muchos otras naciones emergentes están subiendo los tipos de interés. Además, la Reserva Federal de Estados Unidos, el banco central más influyente del mundo, también está reduciendo sus medidas de estímulo, algo que ha puesto a los mercados emergentes bajo más presión para aumentar las tasas de interés con el fin de atraer inversiones.