Javier Timerman: “La clave es que la política argentina pueda consensuar un plan de estabilización que se mantenga como política de Estado”

El especialista en mercados financieros lanza su diagnóstico del presente financiero internacional, pero también de los desafíos domésticos

Javier Timerman

Javier Timerman es palabra autorizada cuando de mercados financieros se trata. El managing partner de AdCap y cofounder de Banza, máster en Finanzas Internacionales de la Universidad de Columbia, en Nueva York, comenzó su carrera en Wall Street en 1986, en el banco UBS para pasar luego como senior managing director en Bear Stearns, y en ese mismo banco fue también cohead de Emerging Markets y Global FX. En el año 2009 fundó, junto a Agustín Honig y Juan Martín Molinari, la firma de servicios financieros AdCap. En el año 2020, la empresa lanzó su propia fintech: Banza.

Periodista: El escenario financiero internacional no ahorra complejidades. ¿Cómo observa el desempeño para las inversiones en el mercado de acciones y bonos, en función del riesgo que pueda asumir un inversor?

Javier Timerman: Es un escenario totalmente bipolar, un día te levantas y ves que los balances de las principales empresas estadounidenses están teniendo ganancias récord, y un día después tiene que salir el banco central de Inglaterra a sostener el mercado de bonos porque se quedaban sin financiamiento. En este contexto, aparecen muchísimas oportunidades en renta fija y renta variable, pero hay que estar dispuesto a tolerar la volatilidad que se produce cuando se tienen inflaciones de dos dígitos en muchos países y bancos centrales subiendo la tasa a velocidades inéditas. Como dice siempre Warren Buffett, si las empresas tienen un balance fuerte y buen management, sus acciones se van a recuperar y van a volver a marcar máximos.

P.: ¿Qué impacto puede seguir generando la guerra, la inflación y la suba de tasas por parte de la Fed en los activos de inversión?

J.T.: Por lo pronto, va a traer mucha volatilidad. Hace dos años nos preocupaba que gran parte del capital estaba con tasas negativas. Hoy estamos con tasas nominales positivas, pero con muy alta inflación. Si la inflación es 8 % en USA quiere decir que tu dinero en dólares se desvaloriza 8 % en un año. Es mucho. En algún momento se va a tomar conciencia de eso y el efecto pobreza hará que se tengan que ajustar los pronósticos de crecimiento global hacia abajo. Si eso implica una recesión no me queda claro aún.

P.: ¿Qué efecto puede tener este contexto y diagnóstico para la Argentina en materia financiera?

J.T.: La Argentina tiene los mercados de crédito cerrados hace mucho. Y en este contexto donde empresas de primer nivel en México, Brasil, Sudáfrica y otros grandes emergentes rinden por arriba de 10 %, diría que no estamos ni en el radar de los inversores. De todas maneras, creo que el apetito al crédito local no pasa por la tasa ni por el contexto global.

P.: Quiere decir entonces que la procesión va por otro lado…

J.T.: Exacto. Yo creo que la clave pasa por la capacidad de la política argentina de consensuar un plan de estabilización que pueda mantenerse como política de estado por varios años. Como siempre digo, no es la economía, ¡es la política!

P.: ¿Qué balance puede hacer de este 2022 y cuál es la prospectiva para el año próximo?

J.T.: Para nosotros, para Adcap y Banza, fue un año de muchísimo crecimiento. Desde Adcap atendemos al sector corporativo e institucional, y como cada año, hemos sumado muchísimos clientes, activos y nuevos servicios financieros. La familia de fondos de Adcap Asset Management sigue diversificándose, y está en camino a duplicar los activos bajo gestión (AUM), tal como lo venimos haciendo año a año. Además, estamos constantemente sumando gente al grupo porque creemos que una entidad financiera es su gente y su talento. En este momento, tenemos más de 20 personas cubriendo empresas, y pensamos duplicar ese número en 2023.

P.: Las soluciones tecnológicas también resultan claves…

J.T.: Vamos a seguir apostando a brindar soluciones tecnológicas a nuestros clientes, aunque por el contexto global de los mercados de capital decidimos postergar el lanzamiento de Banza en otros países. Tenemos todo listo para hacerlo cuando cambien los mercados de financiamiento, pero consideramos que el actual no es el mejor momento. Mientras tanto, trabajamos desde Banza para seguir sumando más usuarios a nuestra red en la Argentina y para competir con los grandes, incluido mi gran amigo Pierpaolo Barbieri, de Ualá.