Qué esperar para el índice NASDAQ en el segundo semestre de 2007

La semana que pasó ha sido de saldo negativo para el mercado norteamericano con una caída semanal de 1,05% para el índice NASDAQ y de 2,05% para el índice Dow. Sin embargo, en lo que va del año, el NASDAQ ya acumula un incremento de 10%, mientras que el Dow Jones acumula un incremento de 7,3% y, a partir de ello, surge la pregunta de cuál será el comportamiento de estos índices en el próximo semestre de 2007. En esta nota nos encargaremos de repasar nuestro análisis para el índice NASDAQ y a partir del mismo buscaremos identificar parámetros que nos ayuden a concluir cuál podría ser la tendencia de este mercado hacia los próximos meses.

VISION LARGO PLAZO DEL NASDAQ

El rally de este índice que diera inicio en los mínimos de 1.710 puntos hacia marzo pasado, ha logrado acceder en la última semana hacia un máximo de 1.948 puntos; ello representa nuevo máximo de recuperación al movimiento que dio inicio en los mínimos de octubre de 2002 en torno a los 795 puntos, tras el consistente bear market sufrido desde los máximos del año 2000 para el sector tecnológico. Nuestra interpretación como escenario preferido de fondo para este mercado sostiene que el bear market iniciado en el año 2000 en torno a los 4.816 puntos aún se encuentra en curso y que el proceso de recuperación desde los mínimos de octubre de 2002 se trata de un movimiento contratendencial que sólo recupera en forma parcial la baja previa para luego finalmente el accionar alcista de fondo quede rehabilitado con objetivos inferiores a los 795 puntos de NASDAQ hacia los próximos años. Es decir, en un etiquetado técnico, la baja del NASDAQ desde el año 2000 debería desarrollar una estructura correctiva mayor de largo plazo. De acuerdo con nuestro modelo de análisis todo proceso correctivo debe cumplir una secuencia de tres movimientos que etiquetado en letras sería un movimiento bajista inicial en onda A, luego un movimiento de recuperación contratendencial en onda B y finalmente un último movimiento del proceso correctivo en onda C que es el que alcanza el valor más deprimido del proceso correctivo.

De acuerdo con la secuencia comentada, nuestra visión de largo plazo para el índice NASDAQ sostiene que la gran caída desde los máximos del año 2000 en torno a los 4.816 puntos hasta los mínimos de octubre del año 2002 en torno a los 795 puntos forma parte de la onda A mayor de la secuencia correctiva y desde los mínimos de 795 puntos se estaría desarrollando la onda B mayor contratendencial de la secuencia correctiva de largo plazo.

En relación con lo comentado, la pregunta que surge ahora es cuál es el potencial de este movimiento alcista contratendencial en onda B mayor, ya que como mencionamos antes una vez que este movimiento llegue a su fin deberemos esperar que se habilite un nuevo y fuerte tramo bajista para este mercado, la onda C mayor del proceso correctivo, que no sólo recortaría íntegramente las ganancias acumuladas en los últimos años desde los mínimos de 2002 sino que incluso deberíamos esperar a ver niveles inferiores a los vistos en ese entonces. Pasemos a desarrollar el análisis de mediano plazo para entonces concluir cuáles son los valores a cuidar, en donde la onda B mayor de recuperación contratendencial podría alcanzar su techo.

ANALISIS DE MEDIANO PLAZO. ¿SEÑAL DE ALERTA U OPORTUNIDAD?

Cuando analizamos un mercado de mediano a largo plazo, se sugiere trabajar desde el punto de vista técnico con gráficas de escala logarítmica y no con escala aritmética, ya que la primera nos otorga parámetros más reales que el mercado puede reconocer como soportes y resistencias.

De acuerdo con nuestro modelo, todo movimiento de recuperación contratendencial en onda B tiende a recortar 0,50% o 0,618% del recorrido desarrollado por la onda A bajista; en este caso deberíamos calcular estos valores de recuperación en términos logarítmicos. Si tomamos los cálculos pertinentes podemos observar que 0,50% de recuperación en términos logarítmicos se concentra en valores de 1.956 puntos, mientras que el 0,618% de recuperación logarítmica se concentra en los 2.420 puntos. Como mencionamos a comienzo de la nota, la recuperación desde los mínimos de 795 vistos en el año 2002 ha accedidoen la última semana haciamáximos de 1.948 puntos, es decir el índice ha estado muy cerca de alcanzar la primera zona de resistencia propuesta de 1.956 puntos, donde la recuperación recorta 50% logarítmico de lo perdido en la baja desde el año 2000 a los mínimos de 2002. A su vez, en el pasado mes de mayo se han cumplido 55 meses del proceso de recuperación (ventana de tiempo de Fibonacci). A partir de lo comentado, se hace un primer llamado de atención dado que como primera instancia podemos considerar que el índice se encuentra en zona de importante resistencia en torno a los máximos alcanzados de 1.940-2.000 puntos, que podría poner fin a todo el proceso contratendencial en onda B desde los mínimos de 2002 y, por lo tanto, el accionar bajista de mediano a largo plazo podría quedar rehabilitado. Actualmente serán necesarias inflexiones bajistas debajo de los 1.850-1.800 puntos y luego debajo de los 1.600 puntos para confirmar esta lectura analítica y considerar que un nuevo bear market para el índice NASDAQ ha quedado habilitado. Ahora bien, la pregunta que el lector se hará es qué sucedería si el mercado retoma el accionar alcista y entonces logra superar los 1.940-2.000 puntos de NASDAQ. En este caso lo que debe esperar el lector es que el proceso de recuperación desde los mínimos del año 2002 aún tenga potencial alcista hacia los próximos meses, que los precios puedan buscar objetivos de 2.350-2.420 puntos donde se encuentra la siguiente resistencia (0,618% logarítmico de recuperación a la baja previa) para recién en esos valores pueda ser conseguido un techo de la onda B mayor contratendencial del proceso correctivo y entonces sí pueda iniciarse un nuevo bear market para el índice NASDAQ. En relación con lo comentado, creemos que el mercado se encuentra en una zona clave de definición de tendencia para los próximos meses, sabiendo que si la zona de 1.940-2.000 no logra ser superada entonces la tendencia puede ser bajista, mientras que si los niveles antes mencionados logran ser superados entonces la tendencia sería alcista hacia la siguiente área de resistencia (incremento aproximado de 15%-20% para el índice. Veamos entonces...