Se compraron empresas por u$s 1.250 millones

Opiniones

En el primer trimestre de 2006 se anunciaron 30 fusiones y adquisiciones (M&A) por un valor aproximado de u$s 1.250 millones.

El 72% de las transacciones corresponde al sector de Petróleo y Gas. La principal operación fue la venta de Pioneer Natural Resources a la estadounidense Apache, por u$s 675 millones.

Le sigue en orden de importancia el sector Financiero y Seguros, con la venta de la Banca Nazionale del Lavoro al HSBC por u$s 155 millones, la venta de la aseguradora La Estrella por u$s 50 millones al grupo La Caja y la incorporación de capital en el Banco Finansur.

En cuanto al origen del capital, se verifica una gran participaciónde grupos locales en términosde cantidad de operaciones-(53% del total), aunque no así en los montos involucrados. Los compradores extranjeros representaron 90% de las operaciones de las cuales Estados Unidos es el principal origen del capital.

¿Cuáles son las perspectivas del mercado de M&A?

En 2005 se anunciaron operaciones por u$s 4.700 millones, valor que está muy lejos de los u$s 20.000 millones de 1999. Sin embargo, existen varios factores que hacen que este valor tienda en los próximos años a los niveles precrisis.

  • Se estima que la economía alcanzará en 2006 un crecimiento cercano a 8%, cuarto año consecutivo de alta expansión.

  • La reestructuración de la deuda soberana, sumada a la cancelación de la deuda con el Fondo Monetario Internacional, redujo sustancialmente el riesgo-país ( actualmente en 350 puntos básicos), y consecuentemente, produjo un aumento en el valor de los activos vía la reducción de la tasa de descuento utilizada en las operaciones.   

  • Gran parte de las compañías ha completado el proceso de reestructuración de sus deudas financieras. Recordemos que la deuda que no se pesificó del sector corporativo argentino llegó a un valor de casi u$s 60.000 millones y afectó al valor del activo de gran parte de las empresas ubicadas en la Argentina.   

  • Ha mejorado el uso de la capacidad instalada de producción, o sea, se han incrementado los niveles de venta sin inversiones de capital significativas. Por otro lado, existe una gran cantidad de operaciones que de acuerdo con anuncios y/o trascendidos, podrían concretarse en los próximos meses y que hacen que 2006 tome mayor dinamismo que 2005.

  • La venta por parte de EDF de los activos de generación eléctrica El Nihuil y Diamante.

  • Las negociaciones de Dolphin con Total para la adquisición de 42% en Piedra del Aguila.

  • La adjudicación del Nuevo Banco Bisel.

  • La intención de De Narváez de adquirir 50% de Supercanal al Grupo Vila.

  • El interés de Wal-Mart en la adquisición de la cadena de supermercados Toledo y las negociaciones de Casino con el Grupo Español San José por las tres sucursales que Auchan opera en la provincia de Buenos Aires.

  • La salida de Newbridge de Alpargatas una vez que finalice la reestructuraciónde la deuda.

  • La venta de Quilmes al grupo brasileño AmBev, dueño de Brahma y luego la venta de las marcas Palermo y Bieckert, y las fábricas en Luján y Llavallol, por cuestiones regulatorias.

  • La salida de Taselli de Parmalat.

  • La venta de Colorín por parte de Biarsa (Flia. Bemberg) a Lafarge Pintures.

  • La intención de Aguas de Bilbao de retirarse de Aguas del Gran Buenos Aires, donde tiene una participación de 20%.
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